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Zumtobel "hold"
17.03.2010
Erste Group Bank
Wien (aktiencheck.de AG) - Franz Hörl, Analyst der Erste Group Bank, stuft das Rating für die Aktie von Zumtobel (ISIN AT0000837307 / WKN A0JLPR) von "accumulate" auf "hold" herab.
Zumtobel habe im dritten Quartal des Geschäftsjahres 2009/10 zwar einen unerwartet hohen Umsatz erwirtschaftet, allerdings habe die Rentabilität hierunter gelitten. Während sich das Komponenten- und LED-Geschäft gut gehalten habe, sei die Entwicklung in der Beleuchtungssparte schwach verlaufen. Im Bereich Beleuchtung habe das Unternehmen unter dem Preisdruck sowie der Verlagerung auf günstigere Produkte zu leiden gehabt. Ferner habe sich der kalte Winter im margenstarken Deutschland- und Österreich-Geschäft negativ bemerkbar gemacht. Für das vierte Quartal strebe das Management infolge der Optimierung der Zuliefererkette Einsparungen von 4-6 Mio. EUR an. Für das Geschäftsjahr 2010/11 habe sich das Unternehmen weitere Einsparungen von 35 Mio. EUR zum Ziel gesetzt.
Insgesamt betrachtet habe sich das Management hinsichtlich der Aussichten zuversichtlich geäußert. Zumtobel gehe davon aus, dass sich die Märkte im vierten Geschäftsquartal weiter stabilisieren würden. Diese Entwicklung könnte allerdings durch einen zunehmenden Preisdruck sowie negative Wechselkurseffekte mehr als kompensiert werden. Die EPS-Prognose der Erste Group Bank sei für das laufende Geschäftsjahr von 0,83 EUR auf 0,64 EUR herabgesetzt worden (KGV: 24,39). Für das Geschäftsjahr 2010/11 habe man die EPS-Schätzung von 1,06 EUR auf 1,05 EUR gesenkt (KGV: 14,92). Das Kursziel werde von 16,00 EUR auf 15,80 EUR reduziert. Entsprechend sehe man derzeit kaum Aufwärtspotenzial für die Aktie.
Die Analysten der Erste Group Bank vergeben nun für den Anteilschein von Zumtobel das Rating "hold". (Analyse vom 17.03.10) (17.03.2010/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen betreuen die analysierte Gesellschaft am Markt. Weitere mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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