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Tyco International "STRONG BUY"
18.10.1999
Dt. Banc Alex. Brown
Die Investmentexperten der Deutschen Bank Alex. Brown erteilen dem US-Unternehmen Tyco International Ltd. (WKN: 907902, TYC) das Höchstprädikat „STRONG BUY“.
Das Kursziel laute $149.
Nach Meinung der Experten widerlege das enorme Free-Cash-Flow-Wachstum sowie die Rendite die Bedenken vieler Analysten, wonach das Unternehmenswachstum die Gewinne des Unternehmens belaste und dieses Wachstum nicht aufrechtzuerhalten sei.
Die Bank teilte mit, daß ein Rechnungswesen-Newsletter die Runde bei Investoren gemacht habe. Im Anschluß daran sei das Papiere Mitte letzter Woche in die Knie gegangen. Nach Aussage des Briefes verwende Tyco verschiedene Zins- und Reservebuchungen, die bessere Unternehmensergebnisse als tatsächlich darstellten. Das Management habe daraufhin dementiert, es gäbe irreguläre Buchungsvorgänge.
Viele Investoren glaubten, so Analyst Baldwin von der Deutschen Bank, daß das Wachstum Tycos zu stark von Akquisitionen abhinge. Sobald die Akquisitionen zurückgingen, würde Tyco auch nicht mehr wachsen.
Gegen diese Argumente führt Baldwin an, daß die Wachstumsrate des Konzerns deutlich höher als das der Konkurrenz sei, die zudem in diversen Sektoren agierten. Außerdem sei die Fähigkeit Tycos, geeignete und ergebnissteigernde Akquisitionen durchzuführen bisher einmalig.
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