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RHI Kurziel 25 EUR
12.03.2010
Erste Bank
Wien (aktiencheck.de AG) - Franz Hörl, Analyst der Erste Bank, sieht für die RHI-Aktie (ISIN AT0000676903 / WKN 874182) ein Kursziel in Höhe von EUR 25.
RHI habe gestern sehr starke vorläufige Zahlen für das vierte Quartal 2009 berichtet - die von den Analysten erwartete deutliche Ergebnisverbesserung im Vergleich zu den ersten drei Quartalen 2009 sei nochmals übertroffen worden.
Während die sequenzielle Umsatzverbesserung im vierten Quartal auf EUR 336,7 Mio. (+13,9% q/q verglichen mit Q3 09) noch wie erwartet ausgefallen sei, seien die Kosteneinsparungen (EUR 53 Mio. im Gesamtjahr) besser als die Analystenschätzung und als frühere Sparziele des Managements (EUR 40 Mio.) gewesen. Das adjustierte EBIT von EUR 33,5 Mio. im Schlussquartal habe damit sehr deutlich über Q3 09 (EUR 14,5 Mio.) und nur noch 14,8% unter dem Vorjahreswert gelegen. Nach EUR 11,5 Mio. Restrukturierungskosten und Abschreibungen auf Vermögenswerten sei ein EBIT von EUR 22,0 Mio. geblieben. Nach ebenfalls besser als erwarteten Finanzaufwendungen und Steuern habe das Nettoergebnis nach Minderheiten EUR 16,9 Mio. betragen (EUR 20,9 Mio. im Gesamtjahr).
Eine weitere positive Nachricht sei von der Verschuldungsfront gekommen - die Nettoverschuldung sei im Gesamtjahr um EUR 141,8 Mio. verringert worden (Q4 09: EUR 35,3 Mio.).
Das Management bleibe in Summe weiterhin optimistisch für 2010. Die Umsätze im ersten Halbjahr 2010 sollten in etwa auf dem Niveau von Q4 09 bleiben. Da sich die Umsatzverteilung in Richtung Stahl mit unterdurchschnittlichen Margen verschieben sollte, erwarte man jedoch etwas niedrigere operative Ergebnisse als im vierten Quartal 2009. Diese Verschiebung solle sich jedoch im zweiten Halbjahr 2010 wieder umkehren. Als grobe Einschätzung werde das Ergebnis im Gesamtjahr 2010 möglicherweise nicht vier mal so hoch wie in Q4 09 zu liegen kommen, jedoch sicherlich besser sein als 2009.
Die Analysten würden sich dem positiven Ausblick des Managements weitestgehend anschließen. Unter dem Eindruck der gestrigen Ergebnisse, sowie des Ausblicks seien die derzeitigen Schätzungen der Analysten als konservativ anzusehen.
Die Analysten der Erste Bank werden in ihrer nächsten Analyse voraussichtlich ihre Schätzungen und ihr Kursziel für die RHI-Aktie (derzeit: EUR 25) erneut anheben. (Analyse vom 12.03.2010) (12.03.2010/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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