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Implenia "hold"
12.03.2010
Vontobel Research
Zürich (aktiencheck.de AG) - Der Analyst von Vontobel Research, Serge Rotzer, stuft die Aktie von Implenia (ISIN CH0023868554 / WKN A0JEGJ) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" unverändert mit "hold" ein.
Aufgrund des starken Auftragsbestands und der schwindenden Sonderausgaben im Jahr 2010 blicke Implenia optimistisch in die Zukunft. Implenia sage für 2012/2013 ein EBIT von CHF 100 Mio. voraus.
Der Auftragsbestand sei sehr stark und liege 13% über dem Stand des Vorjahres. 80% des geplanten Umsatzes für 2010 (40% für 2011) seien gesichert. Implenia rechne mit einem weiteren Anstieg der Auftragseingänge, sobald Entscheidungen über den Straßenbau vorlägen, welche normalerweise im März/April getroffen würden. Da der harte Winter die Straßen überproportional beschädigt habe, sei im Jahr 2010 mit einem leichten Umsatzanstieg zu rechnen.
Das ausgewiesene EBIT habe sich auf CHF 67,6 Mio. belaufen. Nach Abzug von Sonderausgaben (Abschreibung des russischen Geschäfts von CHF 1,9 Mio.) und einmaliger Kosten (Vorsorgedefizit von CHF 2,4 Mio., CHF 2,4 Mio. für den Laxey-Fall und CHF 1 Mio. für Rechtsverfahren) liege das bereinigte EBIT bei CHF 75 Mio. Bei gesteigertem Umsatz werde das EBIT im Jahr 2010 demnach über CHF 75 Mio. erreichen (Vontobel Research-Schätzung: CHF 62 Mio.).
Implenia sei eine solide Anlage und die Analysten würden ihre Einschätzungen für das laufende Jahr deutlich anheben (um bis zu 30%).
Aber angesichts seiner spätzyklischen Natur, der schwächeren Aussichten für die Schweizer Bauindustrie (weniger Immobilienbauprojekte, NEAT läuft in den nächsten Jahren aus) und der niedrigen Liquidität der Implenia-Aktie bleiben die Analysten von Vontobel Research bei ihrem "hold"-Rating. Das Kursziel von CHF 30 werde geprüft. (Analyse vom 12.03.2010) (12.03.2010/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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