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Sika "buy"
03.03.2010
Vontobel Research
Zürich (aktiencheck.de AG) - Serge Rotzer, Analyst von Vontobel Research, stuft die Aktie von Sika (ISIN CH0000587979 / WKN 858573) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" weiterhin mit dem Rating "buy" ein.
Auf der Analystenkonferenz sei das Management hinsichtlich des Jahres 2010 recht optimistisch gewesen, die Erwartungen an die wirtschaftliche Erholung selbst jedoch eher gedämpft. Sika gehe im laufenden Jahr von wachsenden Umsätzen und einer besseren operativen Marge aus. Der Restrukturierungsaufwand werde großteils positive Auswirkungen zeigen und die Rohmaterialkosten sollten in 2010 lediglich um 2 bis 3% steigen. Akquisitionen könnten in H1 10 erwartet werden. Die Analysten hätten ihre Schätzungen leicht angepasst.
Sika gehe von Wachstum in den Schwellenländern und im Automotive Bereich aus. Die Baumärkte würden sich in den entwickelten Ländern unterschiedlich verhalten (USA weiter auf niedrigem Niveau, Europa stabilisierend), aber Sika erwarte bessere Resultate in allen Regionen. Man sehe das Umsatzwachstum zwischen 0 bis 8%, in spezifischen Regionen von 2 bis 3% und 5 bis 6% (Vontobel Research 10E: 4%). Das GPM habe im Jahr 2009 bei 55,2% gelegen und nachdem sich die Kosten lediglich mit 2 bis 3% auswirken würden, sollte es einigermaßen stabil bleiben (Vontobel Research 10E 53,6%). Das Restrukturierungsprogramm werde sich weiterhin erkennbar positiv auswirken und Sika gehe davon aus, dass die operative Marge (ang. 09: 9,6%, 10E: 10,2%) erneut steige.
Sika habe im Jahr 2009 Marktanteile dazugewonnen und sollte im Jahr 2010 wieder zu positivem Wachstum zurückkehren. Das Management sei hinsichtlich der Umsatzentwicklung überzeugt, die Kostenstruktur sei unter Kontrolle und die Rentabilität sollte sich verbessern. Eine mögliche Akquisition (H1 10) würde den Investitionsansatz weiter stützen, der sich aus geografischer Expansion und zunehmender Produktdurchdringung vereint mit interessanter Rentabilität zusammensetze.
Die Prognose der Analysten von Vontobel Research bleibt weitestgehend unverändert und sie erneuern ihre "buy"-Empfehlung für die Sika-Aktie sowie das Kursziel von CHF 2.010. (Analyse vom 03.03.2010) (03.03.2010/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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