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Bank Sarasin "buy"
02.03.2010
Vontobel Research
Zürich (aktiencheck.de AG) - Die Analystin von Vontobel Research, Teresa Nielsen, stuft die Aktie der Bank Sarasin (ISIN CH0038389307 / WKN A0QZL4) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" weiterhin mit dem Rating "buy" ein.
Bank Sarasin habe für 2009 einen Reingewinn (einschl. Minderheitsanteilen) von CHF 121,7 Mio. ausgewiesen und damit die Erwartungen der Analysten von CHF 124 Mio. nur knapp verfehlt. Dass der Reingewinn leicht unter ihren Prognosen gelegen habe, sei auf die mit CHF 487 Mio. (VontE: CHF 474 Mio.) höheren Kosten zurückzuführen. Unter Einbezug des einmaligen Abschreibers von CHF 70,2 Mio. auf die 40%ige NZB-Beteiligung ergebe sich ein Gruppengewinn vor Minderheitsanteilen von CHF 51,5 Mio. (und CHF 37,8 Mio. einschl. Minderheitsanteilen). Bank Sarasin habe die Pläne einer Aufstockung des derzeit 40%igen Anteils auf eine Mehrheitsbeteiligung inzwischen aufgegeben. Der Nettoneugeldzufluss und die verwalteten Vermögen hätten ebenfalls überzeugt.
Der Nettoneugeldzufluss habe mit CHF 12,5 Mrd. die Erwartungen der Analysten (CHF 10.2 Mrd.) deutlich übertroffen und das verwaltete Vermögen zum Jahresende 2009 auf insgesamt 93,7 Mrd. erhöht.
Bank Sarasin rechne Ende 2010 mit verwalteten Vermögen von insgesamt CHF 100 Mrd. und Ende 2015 mit Beträgen von CHF 150 Mrd. Im Geschäftsjahr 2010 wolle die Bank Sarasin ihrem Wachstumskurs treu bleiben und einen Nettoneugeldzufluss von 10% erzielen. Bank Sarasin erwarte nur geringfügige Abflüsse von Kundengeldern aus Steuergründen. Bank Sarasin sei international stark diversifiziert und wolle in Asien das verwaltete Vermögen weiter steigern. Bank Sarasin schlage eine Dividende von CHF 0,90 je Aktie vor, was einer aktuellen Dividendenrendite von 2,6% entspreche.
Die Analysten seien für die Zukunft der Bank Sarasin optimistisch. Die Bank treibe die Expansion in Asien weiter voran, um den Nettoneugeldzufluss und die verwalteten Vermögen zu steigern. Ferner dürfte Bank Sarasin über Potenzial für eine weitere Verbesserung der Bruttomarge (2008: 80 Bp, 2009: 84 Bp) verfügen und sich damit dem Trend allgemein fallender Margen in der Vermögensverwaltung entziehen.
Die Analysten von Vontobel Research passen ihre Schätzungen und das Kursziel gegenüber den aktuellen Werten nur leicht an und bestätigen zudem ihr "buy"-Rating für die Aktie der Bank Sarasin. (Analyse vom 02.03.2010) (02.03.2010/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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