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BT Group neutral
16.05.2002
Helaba Trust
Holger Bosse, Analyst von Helaba Trust, stuft die Aktien der BT Group (WKN 794796) mit "neutral" ein.
Vor dem Hintergrund des Konzernumbaus (Abspaltung von mmo2, Verkauf von Yell, Japan Telecom, Airtel) sei das Zahlenwerk nicht mit den Vorjahreszahlen vergleichbar. Unter der Annahme eines unveränderten Konsolidierungskreises (u.a. ohne die Mobilfunksparte) hätten die Briten einen Zuwachs beim Umsatz von 7,6% auf 18,5 Mrd. GBP erzielt (erwartet: 18,7 Mrd. GBP). Das EBITDA habe dagegen aufgrund höherer Mietaufwendungen, die aus der Sale-Lease-Back-Transaktion resultieren, mit -0,5% unter Vorjahresniveau gelegen (5,7 Mrd. GBP; erwartet: 5,9 Mrd. GBP). Insgesamt sei ein Konzernergebnis von 735 Mio. GBP (-47,5% gg. VJ) erwirtschaftet worden, das die Erwartungen der Analysten von Helaba Trust um 7% (685 Mio. GBP) übertroffen hat. Der Ergebnisrückgang sei überwiegend auf das stark negative Zinsergebnis (-1,4 Mrd. GBP; VJ: -0,3 Mrd. GBP) als Folge der hohen Nettoverschuldung zurückzuführen (in der Spitze bis zu 30 Mrd. GBP; derzeit 13,7 Mrd. GBP). Angesichts des besser als erwartet ausgefallenen Ergebnisses werden die Analysten von Helaba Trust leichte Modellanpassungen vornehmen.
Die Einstufung der Analysten von Helaba Trust für die Aktien der BT Group bleibt bis auf weiteres bei "neutral".
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