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austriamicrosystems "hold"
24.02.2010
Vontobel Research
Zürich (aktiencheck.de AG) - Michael Foeth, Analyst von Vontobel Research, stuft die Aktie von austriamicrosystems (ISIN AT0000920863 / WKN 632638) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" unverändert mit "hold" ein.
austriamicrosystems habe die Ergebnisse für das vierte Quartal 2009 veröffentlicht, die insgesamt in allen wichtigen GuV-Positionen den Erwartungen der Analysten sowie dem Marktkonsens entsprochen hätten. Die Umsätze hätten mit EUR 44 Mio. (+14% im Vorjahresvergleich bei konstanter Währung) nur 2% unter der Analystenprognose gelegen.
Der Bruttogewinn von EUR 18 Mio. und das EBIT von EUR 1,8 Mio. hätten den Erwartungen der Analysten entsprochen, während der Reingewinn von EUR 1,3 Mio. die von ihnen erwarteten EUR 0,6 Mio. übertroffen habe. Der betriebliche Cash-Flow habe sich im vierten Quartal 2009 auf EUR 15 Mio. belaufen und die Erwartungen infolge des starken NUV-Managements übertroffen, womit die Nettoverschuldung von EUR 31 Mio. auf EUR 26 Mio. am Ende des Jahres 2009 zurückgegangen sei.
Wie erwartet habe austriamicrosystems von der industrieweiten Erholung der Nachfrage nach Halbleitern im zweiten Halbjahr 2009, die sich gegen Ende 2009 sogar noch beschleunigt habe, profitiert. Die Verbesserung im 4Q09 sei vor allem dem Konsumentengeschäft und den Kommunikationsanwendungen zuzuschreiben gewesen, wobei die Auftragseingänge und das Liefervolumen im Markt für Mobiltelefone hoch gewesen seien und sich das schnelle Wachstum bei LED-Backlighting-Technologien und MEMS-Mikrofonen fortgesetzt habe. Die Industriemärkte seien verhalten geblieben, der medizinische Bereich robust und das Automobilgeschäft habe erste Anzeichen einer Erholung gegen Ende Jahr gezeigt.
Die Bruttomarge habe sich auf 42,1% im 4Q09 von 36,7% im 3Q09 aufgrund einer erhöhten Kapazitätsauslastung verbessert und liege nun bei 86%. Der Auftragsbestand habe Ende 2009 bei EUR 46,5 Mio. gestanden und sei bis jetzt auf über EUR 50 Mio. gestiegen, was dem 1Q10 zugute kommen und 2010 ein Wachstum von 20% und mehr bedeuten dürfte.
Angesichts des positiven Ausblicks (20% Umsatzwachstum für 2010 vorhergesagt) und den entsprechend höheren Gewinnprognosen würden die Analysten ihr Kursziel von CHF 31 auf CHF 34 erhöhen, womit die Aktien mit einer P/E-Ratio von 20,0 für 2010 bzw. 13,2 für 2011 auf dem Niveau der anderen Branchenunternehmen liegen würden.
Die Analysten von Vontobel Research bleiben bei ihrem "hold"-Rating und würden die Aktien von austriamicrosystems nur risikofreudigen Investoren empfehlen, denen die niedrige Handelsliquidität mit einem durchschnittlichen Tageshandelsvolumen von unter CHF 1 Mio. keine Angst einjagt. (Analyse vom 24.02.2010) (24.02.2010/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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