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Sonova "hold"
19.02.2010
Vontobel Research
Zürich (aktiencheck.de AG) - Christoph Gubler, Analyst von Vontobel Research, stuft die Aktie von Sonova (ISIN CH0012549785 / WKN 893484) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" unverändert mit dem Rating "hold" ein.
Sonova habe seinen Ausblick für das Geschäftsjahr 2009/10 (Abschluss am 31. März 2010) erhöht und die Analysten würden ihr Kursziel von vorher CHF 140 auf CHF 145 je Aktie anheben.
Die Prognose für das organische Umsatzwachstum sei von zuvor 13 bis 15% auf 17 bis 18% erhöht worden (die Analysten würden diese von 16% auf 18% anheben). Der Ausblick für die EBITA-Marge sei von 27 bis 28% auf 28% heraufgesetzt worden (die Analysten würden ihre Schätzung von 27,6% auf 28% hochsetzen). Den Aussagen von Sonova zufolge habe sich das Marktumfeld insgesamt verbessert und die jüngsten Produkteinführungen des Unternehmens seien erfolgreich gewesen.
Zwar seien die Analysten schon davon ausgegangen, dass die Zahlen von Sonova im Geschäftsjahr 2009/10 besser ausfallen würden als die letzte Prognose, dennoch würden sie ihre Schätzungen wie folgt anpassen: Umsatzwachstum von 2%, 4%, 5% und 5% für die nächsten vier Jahre aufgrund der höher erwarteten Basis, weniger negativer Entwicklungen am Devisenmarkt und des angenommenen höheren organischen Wachstums, neue EBITA-Margen für die kommenden vier Jahre, 28% (von 27,6%), 28,3% (27,4%), 28,3% (28,2%) und 28,9% (28,6%), wegen der voraussichtlich höheren Basis und der höheren Zunahme des Volumens sowie in der Folge neue EPS-Schätzungen von 6%, 9%, 6% und 6% für die vier nächsten Jahre.
Das Umfeld im Hörgerätemarkt habe sich jüngst verbessert und Sonova gewinne weiterhin Marktanteile. Auf Grundlage ihrer angepassten EPS-Schätzungen setzen die Analysten für Sonova das Kursziel von CHF 140 je Aktie hoch auf CHF 145.
Angesichts der fairen bis hohen Bewertungen des 2010 P/E (21) und des EV/EBITDA (15) halten die Analysten von Vontobel Research an ihrem "hold"-Rating für die Aktie von Sonova fest. (Analyse vom 19.02.2010) (19.02.2010/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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