S&T halten

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12.02.2010
Erste Bank

Wien (aktiencheck.de AG) - Daniel Lion, Analyst der Erste Bank, stuft die S&T-Aktie (ISIN AT0000905351 / WKN 915194) unverändert mit "halten" ein.

Die von der S&T vorgelegten vorläufigen Zahlen (Umsatz, EBIT) für 4Q/2009 seien zwar umsatzseitig mit EUR 129 Mio. leicht über den Analysten-Erwartungen gewesen (+4%; -13,4% y/y), allerdings bleibe das EBIT sowohl unter den vom Unternehmen angepeilten als auch von ihnen erwarteten EUR 2,6 Mio. zurück und werde mit EUR 1,6 Mio. angegeben. Der Hauptgrund für das Verfehlen des EBIT-Ziels sei vor allem die höher als erwartete Risikovorsorge für drohende Projektrisiken gewesen (EUR 3 Mio. vs. 2 Mio.).

Auf Jahresbasis habe die S&T einen Umsatz von EUR 412 Mio. (-17,8% y/y) und ein knapp positives EBIT von EUR 0,3 Mio. vorgelegt. Das Marktumfeld 2009 sei herausfordernd gewesen, nicht nur aus Sicht sinkender Nachfrage nach IT-Lösungen, sondern auch aufgrund der Entwicklung einiger CEE-Währungen. So hätten der UAH (Ukrainischer Hryvnia) im Jahresvergleich um 45%, der PLN (Polnischer Zloty) um 23%, der RON (Rumänischer Lei) und der RSD (Serbischer Dinar) um jeweils 15% abgewertet.

Für 2010 erwarte man keine wesentliche Änderung der Nachfragesituation, zumindest nicht im ersten Halbjahr. Die niedrigere Kostenbasis durch die Entkonsolidierung der Töchter in Russland, China and der Türkei sowie durch Restrukturierung und Mitarbeiterabbau sollte S&T helfen, die Profitabilität bei stagnierenden Umsätzen zu steigern.

Die Analysten der Erste Bank überarbeiten ihre Schätzungen auf Basis des vorgelegten Zahlenmaterials, fühlen sich jedoch mit ihrer "halten"-Empfehlung für die S&T-Aktie sehr wohl. (Analyse vom 12.02.2010) (12.02.2010/ac/a/a)

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