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Telekom Austria kaufen
08.02.2010
Raiffeisen Centrobank
Wien (aktiencheck.de AG) - Der Analyst der Raiffeisen Centrobank, Bernd Maurer, stuft die Aktie der Telekom Austria (ISIN AT0000720008 / WKN 588811) unverändert mit dem Rating "kaufen" ein.
Die positive Haltung der Analysten gegenüber der Aktie baue auf die Tatsache, dass das CEE spezifische Risiko zwar im Verlaufe des letzten Jahres gesunken sei, der Kurs jedoch noch nicht reagiert habe. Die Gewinnwarnung im November 2009 und der enttäuschende Ausblick auf 2010e hätten den Kurs unter EUR 10 getrieben.
Die operativen Zahlen der letzten beiden Quartale in CEE seien im Rahmen der Analysten-Erwartungen gewesen. Das Festnetzsegment habe es sogar geschafft, zum ersten Mal in zehn Jahren Nettozuwächse in 4Q 2009 zu verzeichnen. Das Mobilfunk-Segment halte starke Positionen auf den CEE-Märkten (Nummer eins in Österreich und Bulgarien, Nummer zwei in Weißrussland, Kroatien und Slowenien und Nummer drei in Serbien und Mazedonien), welche gute Gewinne bei steigenden Datenvolumina bringen sollten. Die Zusammenlegung des Festnetz- und Mobilfunkbereichs, welche man für wahrscheinlich halte, sollte Kosteneinsparungen und eine bessere Kundenorientierung bringen.
Die Fixdividende sei auf EUR 0,75 festgelegt. Die Kombiprodukte seien durch Aktivitäten in Festnetz und Mobilfunk möglich. Positiv zu werten sei auch die starke Marktposition CEE und SEE. Die angedachte Auslagerung von 500 Beamten und mögliche Integration von Mobilkom Austria in Telekom Austria verbessere die Kostenstruktur.
Negativ zu werten seien die rückläufigen Festnetzumsätze aufgrund von Substitution durch Mobilfunk sowie die bereits hohen Penetrationsraten im Mobilfunkbereich. Durchschnittliche Umsätze je Mobilfunk-Kunde seien deutlich gefallen. Die Elastizität der Mobilfunkumsätze stelle aufgrund sinkender Konsumausgaben Risiko dar.
Da die Telekom Austria-Aktie im Vergleich zu anderen westeuropäischen Telekommunikationsunternehmen sehr günstig bewertet ist und die Mindestdividende für 2009 bis 2012 bei EUR 0,75 liegt, behalten die Analysten der Raiffeisen Centrobank ihre "kaufen"-Empfehlung bei und setzen ein Kursziel von EUR 12,25. (Analyse vom 08.02.2010) (08.02.2010/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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