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WorldCom Group "reduce/sell"
10.05.2002
Merrill Lynch
Die Wertpapierspezialisten von Merrill Lynch raten auch weiterhin dazu, die Aktie des US-amerikanischen Telekommunikationsanbieters WorldCom Group (WKN 881477) zu reduzieren/verkaufen.
Am 09.05.02 hätte der Investorenservice der Kreditratingagentur Moody's seine Einstufung des Verschuldungsgrades von WorldCom von Baa2 auf Ba2 herabgesetzt. Vor dem Hintergrund der Tatsache, dass die langfristigen Verbindlichkeiten des Konzerns zu weniger als 50 US-Cent pro USD gehandelt worden seien, bringe das Downgrade das Kreditrating lediglich auf ein Niveau mit der Wahrnehmung der Investoren. Diese Wahrnehmung spiegele sich im Kurs der Schuldverschreibungen an der Börse wieder.
Unabhängig von diesem Downgrade durch Moody's hätte WorldCom angekündigt, dass das Unternehmen sein Programm zur Finanzierung seiner Konten vertraglich neu geregelt hätte. Das derzeit gültige Programm mit einem Volumen von 2 Mrd. USD werde am 23.05.02 durch ein Programm mit einem Volumen von 1,5 Mrd. USD ersetzt. Dieses gekürzte Programm unterliege keinem Rating.
Im Rahmen einer Investorenkonferenz am 09.05. habe die Unternehmensleitung angekündigt, dass man versuchen werde, die existierenden 2,65 Mrd. USD an Kreditfazilitäten mit Kreditfazilitäten in Höhe von 1,6 Mrd. USD (mit einer Laufzeit bis Mitte 2005) in einer neuen Kreditfazilität mit einem Gesamtvolumen von 5 Mrd. USD mit kollateralen Sicherheiten zu konsolidieren. Bislang seien die Kreditfazilitäten ungesichert gewesen.
Bei einem Ausblick in das Finanzjahr 2004 würden sich die Aussichten für eine Finanzierung des Telekommunikationsanbieters weiter verschlechtern, falls es nicht zum Verkauf von Unternehmensteilen oder einer bedeutenden Verbesserung des Cash Flow kommen würde. Dies gelte ganz besonders für den Fall, dass die neue Kreditfazilität nicht über diesen Punkt hinaus gültig sein sollte. Das EPS des Unternehmens werde von den Analysten nach 0,70 USD im Geschäftsjahr 2001 im laufenden Jahr bei 0,38 USD erwartet. Im Finanzjahr 2003 könnte der Gewinn pro Aktie weiter auf 0,28 USD sinken.
Vor diesem Hintergrund halten die Investmentbanker von Merrill Lynch mittel- und langfristig an ihrer Empfehlung fest, die Aktie der WorldCom Group zu reduzieren/verkaufen.
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