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Canon kaufenswert
14.05.2002
Aktienservice Research
Die Analysten von "Aktienservice Research" empfehlen derzeit dem Anleger die Aktien von Canon (WKN 853055) zum Kauf.
Der japanische Elektronikkonzern sei international hervorragend aufgestellt. Vom Umsatzvolumen würden jeweils rund ein Drittel auf Asien, USA und Europa entfallen. Der Konzern habe sich somit von der schwachen Binnennachfrage Japans vollständig abkoppeln können. Auch hinsichtlich der Produktdiversifikation dominiere breite Vielfalt das Sortiment, wobei die Schwerpunkte auf margenstarke Bereiche gelegt würden.
Mit einer sehr soliden Investitions- und Akquisitionspolitik (nur die Gewinne würden zu einem gewissen Teil reinvestiert, Schulden würden nicht aufgenommen) habe sich der Konzern in den letzten Jahren eine sehr solide Bilanzstruktur erarbeitet. Binnen sieben Jahren sei die Verschuldungsquote auf nunmehr nur noch 10 Prozent gesunken.
Gerade diese solide Bilanzstruktur, die am Markt bisher noch nicht genügend eskomptiert worden sei, unterscheide Canon von anderen Technologie- und Elektronikunternehmen. Dies werde auch durch die Anhebung des Bonitätsratings (13. März) durch Standard & Poors von A+ auf AA- reflektiert - es sei ein sehr positives Zeichen, wenn die Bonität eines Elektronikkonzerns gerade in Crash-Zeiten bei den Technologiewerten erhöht werde.
Sehr großen Wert lege Canon auf Forschung und Entwicklung. Mit seiner 7.000 Mitarbeiter starken F&E-Abteilung, in die p.a. regelmäßig 1 bis 2 Milliarden US-Dollar investiert werde, überrasche Canon nicht nur regelmäßig mit der Markteinführung revolutionärer Produkte, sondern sei auch in der Etablierung neuer Technologien ganz vorne mit dabei, so beispielsweise auch in der Entwicklung neuer Technologien im Bereich Alternative Energien.
Anhand dieses Beispiels werde deutlich, dass Canon eine Geschäftsstrategie verfolge, die in nahezu idealtypischer Art und Weise Rentabilität und Zukunftsorientierung verbinde. Der Kostenführer bei Digitalkameras (15 Prozent Umsatzanteil) und Kopiergeräten (30 Prozent) setze Branchenstandards und sei seiner Konkurrenz bei vielen Produktlinien stets einen Schritt voraus.
Das Ergebnis des ersten Quartals habe über den Erwartungen gelegen. Massive Kostensenkungen und deutliche Umsatzzuwächse bei Digitalkameras (Absatzverdoppelung), Druckern und eine Modelloffensive bei Kopiergeräten hätten hierzu maßgeblich beigetragen. Zudem wirke sich auch die Yen-Schwäche bei dem international diversifizierten Konzern sehr positiv aus. Da "Aktienservice Research" für die nächsten 18 Monate weiterhin mit einem eher schwach tendierenden Yen rechne, könnten die Ergebnisse in diesem Zeitraum zusätzlich positiv beeinflusst werden.
Im laufenden Jahr rechne "Aktienservice Research" bei sehr konservativer Schätzung mit einer Gewinnstagnation auf 194 Yen je Aktie. Da sich in 2003 der Wirtschaftsaufschwung weltweit gefestigt haben sollte, rechne "Aktienservice Research" in 2003 mit einem Gewinn je Aktie von 230 Yen.
Mit einem 03e-KGV von 21 halte "Aktienservice Research" Canon in Anbetracht der soliden Bilanzstruktur, der steigenden Rentabilität, sowie auf Grund der hervorragenden Marktposition und den vielversprechenden Entwicklungsperspektiven für attraktiv bewertet und rate zum langfristig motivierten Einstieg.
Auf Grund der positiven Fundamentaldaten sehe "Aktienservice Research" eine hohe Wahrscheinlichkeit, dass sich das Papier mit Blick auf fünf bis zehn Jahre deutlich besser als der Marktdurchschnitt entwickele, vor diesem Hintergrund sehe "Aktienservice Research" langfristig erhebliches Kurspotenzial.
Das Rating der Analysten von "Aktienservice Research" für Canon lautet auf "langfristig kaufen". Der Stoppkurs sollte bei 38 Euro platziert werden.
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