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Datum/Zeit |
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10,10 € |
+0,20 € |
+1,98 % |
17.04/21:55 |
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| ISIN |
WKN |
Jahreshoch |
Jahrestief |
| CH0009320091 |
905428 |
- € |
- € |
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Feintool "hold"
27.01.2010
Vontobel Research
Zürich (aktiencheck.de AG) - Fabian Haecki, Analyst von Vontobel Research, stuft die Aktie von Feintool (ISIN CH0009320091 / WKN 905428) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" von "reduce" auf "hold" hoch.
Die von Feintool veröffentlichten Umsätze und Aufträge fürs 1Q/2010 hätten positiv mit einem Rückgang der Umsätze um -22% J/J (VontE: -29%) und einem Anstieg der Aufträge um 22% J/J (VontE: +15%) überrascht. Die Beschleunigung der Auftragseingänge sei vorrangig dem Segment System Parts zu verdanken, das um 109% J/J habe zulegen können - die Autozulieferer hätten ihre Bestände aufgefüllt und die Automobilmärkte eine allgemeine Verbesserung verzeichnet. Das Unternehmen rechne damit, dass dieser Trend mindestens während des 2Q/2010 anhalte, allerdings bei unverändert schwieriger Vorhersehbarkeit.
Trotz der raschen Erholung im 1Q lägen das Auftragsniveau und der Umsatz weiterhin rund 40% unter den Höchstwerten im Jahr 2008. Daher sei man umso mehr überrascht, dass Feintool den Turnaround schon im 1Q geschafft habe. Aufgrund einer deutlich niedrigeren Gewinnschwelle infolge der drastischen Umstrukturierung im Jahr 2009 dürfte Feintool zudem die Margen weiterhin steigern.
Feintool habe ein sehr schwieriges Jahr 2009, in dem unter anderem der drastischste Umstrukturierungsplan in der Unternehmensgeschichte mit Kosten von CHF 40 Mio. umgesetzt worden sei. Im Rahmen dessen seien 25% der Stellen gekürzt und die äußerst erfolglose Geschäftseinheit Plastic/Metal geschlossen worden. Diese drastischen Maßnahmen hätten die Basis dafür gebildet, dass der Turnaround im operativen Geschäft bereits im 1Q/2010 erreicht worden sei und die operative Marge sollte mittelfristig bis zum zyklusübergreifenden Bereich von 4 bis 6% steigen.
Feintool-Aktien würden hoch bewertet gehandelt mit einem EV/EBITDA 2011E von 7,8 und einem EV/EBIT 2011E von 17,7, was das niedrige, jedoch steigende Niveau der Erträge widerspiegele. Obwohl sich Feintool derzeit in einer interessanten Turnaround-Situation befinde, die Spielraum für weitere Margensteigerungen biete, begrenze die teure Bewertung nach Ansicht der Analysten das Aufwärtspotenzial.
Die Analysten von Vontobel Research heben ihre Schätzungen an (EBIT 2010E bisher: CHF -5,7 Mio., neu: CHF 3,4 Mio.), erhöhen ihr Kursziel von CHF 190 auf CHF 250 und stufen ihr Rating für die Aktie von Feintool von "reduce" auf "hold" herauf. (Analyse vom 27.01.2010) (27.01.2010/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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