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Synthes "buy"
27.01.2010
Vontobel Research
Zürich (aktiencheck.de AG) - Die Analystin von Vontobel Research, Carla Bänziger, stuft die Aktie von Synthes (ISIN US87162M4096 / WKN A0B5F2) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" unverändert mit "buy" ein.
Das Umsatzwachstum der Stryker Group in LW für das vierte Quartal habe 2,5% im Vergleich zu 1%, 5%, 6%, 8% und 12% in den vorangehenden Quartalen betragen, obwohl die Vergleichsbasis leicht günstiger gewesen sei. Das Umsatzwachstum bei orthopädischen Implantaten von 5% sei durch den Umsatzrückgang bei Chirurgie-Instrumenten von 1% ausgeglichen worden. Das Unternehmen prognostiziere für 2010 ein Umsatzplus von 5 bis 8% in Lokalwährung und gehe folglich von einer gegenüber 2009 steigenden Nachfrage aus.
In der Sparte Wirbelsäule habe das Wachstum 6% betragen, gegenüber 14%, 13%, 11% und 10%, die in den vorhergehenden vier Quartalen zu verzeichnen gewesen seien. Dieses Ergebnis stelle gegenüber früheren Quartalen eine klare Verlangsamung dar. Die Sparte Trauma habe mit 6% ein solides Wachstum gegenüber den vergangenen vier Quartalen vorgelegt (6%, 5%, 8% und 8%). Die Sparte CMF habe ein starkes Wachstum von 12% zu vermelden gehabt, dem in den vergangenen vier Quartalen 12%, 5%, 8% und 7% gegenübergestanden hätten. Dieses Ergebnis sei in erster Linie dank einem positiven Basisvergleichseffekt erzielt worden.
Der Umsatz bei Hüften und Knien sei im vierten Quartal um jeweils 4% und 7% gewachsen, was früheren Quartalen entspreche. Die Bruttomarge sei leicht auf 68% im Vergleich zu den in den vergangenen vier Quartalen erreichten 67 bis 68% gestiegen. Dies zeige, dass ein deutlicher Preisdruck fehle. Die EBIT-Marge sei mit 28% gegenüber den in den vergangenen vier Quartalen erreichten 19 bis 24% ausgesprochen stark gewesen, was auf einen Gewinn von USD 63 Mio. aus einer gewonnenen Patentklage zurückzuführen sei.
Das Ergebnis von Stryker für das vierte Quartal 2009 sei auf Konzernebene enttäuschend ausgefallen, doch die Orthopädiesparte habe ein solides Resultat vorgelegt (Ausnahme: Wirbelsäulensegment). Das solide Wachstum in den Bereichen Trauma und Wiederherstellungschirurgie (Hüfte und Knie) dürfte dem Marktschnitt entsprechen oder leicht darunter liegen. Die stabile Bruttomarge deute darauf hin, dass kein nennenswerter Preisdruck herrsche.
Die Analysten von Vontobel Research nehmen keine Änderungen an ihren Prognosen und Empfehlungen vor, sie bewerten die Synthes-Aktie weiterhin mit dem Rating "buy". Das Kursziel werde unverändert bei CHF 165 gesehen. (Analyse vom 27.01.2010) (27.01.2010/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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