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Vortag |
Veränderung |
Datum/Zeit |
| 98,95 $ |
98,20 $ |
+0,75 $ |
+0,76 % |
22.04/16:40 |
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| ISIN |
WKN |
Jahreshoch |
Jahrestief |
| CH0025751329 |
A0J3YT |
- $ |
- $ |
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Logitech "buy"
21.01.2010
Vontobel Research
Zürich (aktiencheck.de AG) - Michael Foeth, Analyst von Vontobel Research, stuft die Aktie von Logitech (ISIN CH0025751329 / WKN A0J3YT) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" weiterhin mit dem Rating "buy" ein.
Logitech melde für das Weihnachtsquartal einen Umsatz von USD 617 Mio. (-2%, in Lokalwährung -7%) und liege damit deutlich über dem Mittelwert der Prognose von USD 585 Mio. und 3% über der Schätzung der Analysten. Die Bruttomarge sei mit 33,9% (VontE: 31,5%) stark ausgefallen. Die Verkaufskosten seien aufgrund des höheren Umsatzes gestiegen und die G&A-Kosten seien durch Einmalkosten von USD 5,8 Mio. im Zusammenhang mit der Übernahme von LifeSize belastet worden. Das EBIT sei 11% (22% bereinigt) besser als erwartet ausgefallen und habe bei USD 58,4 Mio. (64,2 bereinigt) gelegen. Das EPS sei um 43% auf USD 0,32 (VontE: 0,28, Konsens: 0,25) gestiegen und habe damit die Prognose der Analysten um 16% (26% bereinigt) geschlagen und 30% über den Konsensschätzungen gelegen.
Der freie Cashflow sei im 3. Quartal 2010 mit USD 158 Mio. sehr stark ausgefallen und habe dank der deutlichen Reduzierung des NUV einen Anstieg von über 100% gegenüber dem Vorjahresniveau gezeigt. Damit sollte Logitech in der Lage sein, die Prognose der Analysten des freien Cashflow für das Geschäftsjahr 2010 um über 50% zu übertreffen. Die Übernahme von LifeSize habe zu einem Anstieg des Goodwills um USD 300 Mio. und einer Erhöhung der immateriellen Werte um USD 75 Mio. geführt. Beide Bilanzposten würden im Laufe der Zeit abgeschrieben, was das EBIT kurzfristig erwartungsgemäß belasten dürfte.
Der Umsatz sei durch einen Rückgang der OEM-Umsätze um 38% beeinträchtigt worden, was durch einen 3%igen Anstieg des Einzelhandelsumsatzes jedoch mehr als ausgeglichen worden sei. Der Umsatz sei um 8% in Nord- und Südamerika und um 6% in der Region EMEA gestiegen. In Asien sei er hingegen um 17% gefallen, da der Bestandsabbau in den Vertriebskanälen wohl noch nicht abgeschlossen gewesen sei. Der Durchverkauf habe sich in allen Regionen verbessert.
Bei den einzelnen Produktkategorien hätten die Analysten die starken Umsätze bei Zeigegeräten und Fernbedienungen überrascht, die um 12% bzw. 45% zugelegt und damit um 15% bzw. 45% über ihren Prognosen gelegen hätten. Die Umsätze in den Sparten Video und Audio seien mit Abweichungen im unteren einstelligen Bereich leicht unter den Erwartungen der Analysten geblieben.
Logitech erwarte für das 4. Quartal 2010 einen Umsatz von USD 500 bis 515 Mio. und ein EBIT von USD 15 bis 20 Mio., was ebenfalls den Erwartungen der Analysten entspreche. Der Bruttogewinn dürfte dank LifeSize ihrer Meinung nach erwartungsgemäß bei soliden 34% liegen. Aufgrund der den Erwartungen entsprechenden Prognose würden die Analysten keine wesentlichen Revisionen in Bezug auf ihre EPS-Schätzungen erwarten, aber der höhere freie Cashflow dürfte sich positiv auf die Bewertung auswirken. Die Ergebnisse würden zeigen, dass sich Logitech wieder in die richtige Richtung bewege und wieder ein zweistelliges Wachstum erreichen werde.
Die Analysten von Vontobel Research bestätigen ihr "buy"-Rating für die Aktie von Logitech. Das Kursziel sehe man bei CHF 24. (Analyse vom 21.01.2010) (21.01.2010/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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