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Richemont "buy"
19.01.2010
Vontobel Research
Zürich (aktiencheck.de AG) - Der Analyst von Vontobel Research, Rene Weber, stuft die Richemont-Aktie (ISIN CH0012731458 / WKN 875863) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" unverändert mit "buy" ein.
Nach den gestrigen Zahlen für das Weihnachtsquartal (Umsatz in EUR +2%, organisches Wachstum +7%) würden die Analysten ihre Schätzungen für das aktuelle Geschäftsjahr 2009/2010 (April-März) sowie für 2010/2011E und 2011/2012E um rund +3% erhöhen. Vor allem die Umsatzzahlen für Dezember (org. +12%) würden klar den Aufwärtstrend bei Schmuck und Uhren zeigen. Die größte Überraschung seien gestern die sehr starken Zahlen aus Asien ohne Japan gewesen, mit einem organischen Umsatzwachstum von +34%. Aber auch der amerikanische Kontinent habe mit +8% einen Aufwärtstrend gezeigt, während Europa (org. -2%) und Japan (org. -11%) im Minus geblieben seien.
Für das laufende Geschäftsjahr 2009/2010 erwarten die Analysten von Vontobel Research nun einen org. Umsatzrückgang von -7% (zuvor -11%), womit auch das org. Wachstum auch im vierten Quartal 2009/2010 positiv ausfällt (E: +6%), unterstützt von starker Nachfrage aus Asien ex Japan, aber auch dank der einfacheren Vergleichsbasis (3Q 2008/2009 -12%, 4Q 2008/2009 -11%). Im Geschäftsjahr 2010/2011 werde der Vergleich im ersten Halbjahr noch einfacher (1H 2009/2010: -20%) und man erwarte ein org. Wachstum von +6% für das Geschäftsjahr, aber negative Wechselkursauswirkungen von -2%. Bei der EBIT-Marge erwarte man für 2009/2010 einen Rückgang von -310 BP auf 16,5% (zuvor -310 BP), aber ab 2010/2011 wieder eine Besserung (+160 BP).
Die starken Zahlen des Weihnachtsquartals würden auch eine Anhebung der Prognosen mit sich bringen (auch die Analysten würden ihre Schätzungen um 3% erhöhen), und man rechne mit einer Fortsetzung der positiven Nachrichten, beginnend mit positivem Feedback von der Uhrenmesse (SIHH 18. bis 22.01.2010) - für die man einen Anstieg der Besucherzahlen erwarte -, aber auch mit steigenden Exportzahlen bei Schweizer Uhren. Mit einer auf EUR 1,4 Mrd. angewachsenen Nettoliquidität (= 10% der Marktkapitalisierung) könnte Richemont eine deutlich höhere Dividende ausschütten als im vergangenen Jahr (nur CHF 0,30 je Aktie).
Angesichts einer P/E-Ratio von 14,9 (Vergleichsgruppe 18,8) bestätigen die Analysten von Vontobel Research ihr "buy"-Rating für die Richemont-Aktie. Das Kursziel werde bei CHF 45 gesehen. (Analyse vom 19.01.2010) (19.01.2010/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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