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Banco Santander kaufen
30.12.2009
Raiffeisen Centrobank
Wien (aktiencheck.de AG) - Jörn Lange und Johannes Mattner, Analysten der Raiffeisen Centrobank, nehmen die Aktie der Banco Santander (ISIN ES0113900J37 / WKN 858872) mit dem Rating "kaufen" auf.
Die Führungsriege sei konservativ und überzeuge durch ein gutes Risikomanagement. Die Bank sei gut aufgestellt und diversifiziert: Der Gewinnbeitrag Spaniens liege nur noch bei 27%, der Lateinamerikas bei 35% und Großbritanniens bei 16%. Die sehr effiziente IT-Plattform ermögliche deutliche Kosteneinsparung bei Akquisitionen. So habe die Effizienz (Kosten in % vom Ertrag) bei Abbey National von rund 70% bei Übernahme auf zuletzt rund 40% verbessert werden können.
Die Kapitalausstattung sei solide.
Der Einfluss der Gründerfamilie Botin sei trotz geringer Kapitalbeteiligung weiterhin sehr hoch. Der absehbare Generationenwechsel (Präsident/Chairman Emilio Botin sei inzwischen 75 Jahre alt) könne vorübergehende Verunsicherung auslösen.
Banco Santander sei bisher sehr gut durch die Finanzkrise gekommen. Das Management habe sich bei der Expansion der vergangenen Jahre auf das eigentliche Bankgeschäft konzentriert und um die "giftigen" Finanzprodukte einen großen Bogen gemacht. Aufgrund des hohen Wachstumspotenzials in Lateinamerika und der diversen genutzten Übernahmegelegenheiten sei die Bank inzwischen auch ohne große Risiken zu einer führenden Bank weltweit geworden. Selbst die kriselnden Immobilienmärkte und die stark steigenden Kreditausfälle könnten der Bank nicht viel anhaben, da die spanische Notenbank bereits in den guten Jahren eine hohe Reservenbildung gefordert habe.
Da die Analysten der Raiffeisen Centrobank mit einer Fortsetzung dieser Erfolgsgeschichte rechnen, nehmen sie die Banco Santander-Aktie mit der Einschätzung "kaufen" auf. (Analyse vom 30.12.2009) (30.12.2009/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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