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Helvetia "not rated"
23.12.2009
Vontobel Research
Zürich (aktiencheck.de AG) - Stefan Schürmann, Analyst von Vontobel Research, setzt das Rating für die Aktie von Helvetia (ISIN CH0012271687 / WKN 901219) aus.
Helvetia habe mit dem spanischen Kreditinstitut Bancaja (1.600 Filialen) eine Vereinbarung über den Verkauf Sterbegeldversicherungen über das Filialnetz der Bank abgeschlossen. Die Vereinbarung, die am 1. Januar 2010 in Kraft trete, gelte für einen Zeitraum von zehn Jahren und bekräftige die schon bestehende Zusammenarbeit. Helvetia beabsichtige, das bereits realisierte Prämienvolumen in den nächsten Jahren schrittweise auf einen zweistelligen Millionenbetrag zu erhöhen. Die Versicherung, die durch eine regelmäßige Jahresprämie finanziert werde, decke die Bestattungskosten und biete Unterstützungsleistungen rund um die Beerdigung.
Im 1H 09 habe die Sterbegeldversicherung, die im Bereich Leben verbucht werde, ein Prämienwachstum um 10,2% auf einen zweistelligen Millionenbetrag verzeichnet. Die Zusammenarbeit mit Bancaja werde die Wachstumsaussichten weiter verbessern und Helvetia ermöglichen, sich in diesem speziellen Segment als solider Nischenanbieter zu etablieren. Auf Spanien würden insgesamt 6,7% der Prämien der Gruppe im 1H 09, 2,4% im Bereich Leben und 14,7% im Bereich Nicht-Leben entfallen. Der Gewinnbeitrag Spaniens habe im 1H 09 bei 10% gelegen, was die Solidität dieses Geschäftsbereichs bestätige.
Nach Erachten der Analysten von Vontobel Research ist diese Vereinbarung ein weiterer Schritt in der sinnvollen Strategie der Gruppe, durch Zusammenarbeit und ergänzende Übernahmen in den vorhandenen Märkten die Schweiz, Deutschland, Italien, Spanien und Österreich ihren Vertrieb auszubauen. Die Aktie notiere unter ihrem Buchwert und weise eine P/E-Ratio 2009E von 8,8 auf. Man halte Helvetia für unterbewertet und stufe die Aktie weiterhin positiv ein.
Aufgrund der Überkreuzbeteiligung von Vontobel stellen die Analysten von Vontobel Research weder ein Rating noch ein Kursziel für die Aktie von Helvetia. (Analyse vom 23.12.2009) (23.12.2009/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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