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Belgacom "hold"
21.12.2009
UniCredit Markets & Investment Banking
München (aktiencheck.de AG) - Giovanni d'Amico, Analyst von UniCredit Markets & Investment Banking, stuft die Aktie von Belgacom (ISIN BE0003810273 / WKN A0B9FU) unverändert mit "hold" ein.
Nach Ansicht von UniCredit Markets & Investment Banking könne sich Belgacom vor dem Hintergrund der schwierigen regulatorischen Rahmenbedingungen und des harten Wettbewerbsumfelds gut behaupten. Das Unternehmen dürfte sich zwar in den kommenden Quartalen einigen Herausforderungen gegenüber sehen, allerdings sollten zwei bedeutende Faktoren den operativen Trend bei Belgacom unterstützen. So ziele die erfolgreiche Einführung des IPTV-Angebots vor allem auf die Konkurrenz im Kabelgeschäft ab. Auf dem digitalen TV-Markt könne Belgacom inzwischen einen Marktanteil von 30% auf sich vereinen. Zudem zeichne sich das Unternehmen durch eine straffe Kostenkontrolle aus.
Man rechne damit, dass Belgacom in den Jahren 2008 bis 2011 ein durchschnittliches jährliches EBITDA-Wachstum von 0,1% erzielen werde. Das bereinigte EPS dürfte in diesem Zeitraum um jährlich 1,5% steigen. Mit diesen Prognosen bewege man sich über der Konsensschätzung. Gemessen am EV/EBITDA-Multiple von 5,5 für das Jahr 2010 werde die Aktie von Belgacom allerdings zurzeit mit einem Aufschlag von 3% zur Peer Group gehandelt, sodass man nur ein begrenztes Aufwärtspotenzial für den Anteilschein sehe. Man belasse das Kursziel bei 26,00 EUR.
Vor diesem Hintergrund vergeben die Analysten von UniCredit Markets & Investment Banking weiterhin das Rating "hold". (Analyse vom 21.12.09)
(21.12.2009/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen handeln regelmäßig in Aktien des analysierten Unternehmens. Weitere möglichen Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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