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Swatch Group "buy"
21.12.2009
Vontobel Research
Zürich (aktiencheck.de AG) - Rene Weber, Analyst von Vontobel Research, bewertet die Swatch Group-Aktie (ISIN CH0012255151 / WKN 865126) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" mit "buy".
Die Swatch Group veräußere den Bereich Herstellung von Schrittmotoren für die Automobilindustrie ihrer Tochter Microcomponents, die über Produktionsanlagen in China und der Schweiz verfüge. Käufer sei die Firma Juken Technology in Singapur, die bereits als Geschäftspartner für die Produkte (Cockpit-Anzeigen für Geschwindigkeit, Benzinstand etc.) fungiert habe. Vergangenen Freitag habe Herr Hayek außerdem die Idee vorgebracht, dass die Swatch Group an Dritte keine Uhrwerke oder Uhrenteile mehr liefern werde.
Mit der Veräußerung dieser automobilbezogenen Sparte gehe die Swatch Group einen weiteren Schritt in Richtung Konzentration auf das Kerngeschäft. Die Analysten würden den Umsatz der Sparte auf CHF 15 Mio., d.h. auf nur 0,3% des Konzernumsatzes und 2% der konzernexternen Verkäufe im Bereich Produktion schätzen. Bereits 2008 habe sich die Swatch Group von zwei automobilbezogenen Geschäftsbereichen (Michel, Sokymat) mit einem Umsatz von CHF 45 Mio. (VontE) getrennt.
Die Ankündigung von Nicolas Hayek, die konzernexterne Lieferung von Uhrwerken oder Uhrenteilen einzustellen, sei eine Reaktion auf die Untersuchungen der Schweizer Kartellbehörde. Während der Auslieferungsstopp für Uhrenteile zum Jahresende 2010 bereits beschlossene Sache sei, würde die Einstellung des Vertriebs von Uhrwerken einen weitaus größeren Einschnitt bedeuten. Der konzernexterne Umsatz des Bereichs Produktion habe sich 2008 auf CHF 659 Mio. belaufen und damit 36% des Umsatzes in diesem Bereich und 11% des Konzernumsatzes entsprochen. Diese Umsätze dürften für die Swatch Group nach wie vor interessant sein; zudem seien sie auch für die Schweizer Uhrenindustrie von Bedeutung, da Swatch einen geschätzten Marktanteil von 70% halte.
Die Analysten würden den Verkauf des automobilbezogenen Geschäfts von Microcomponents als positiven Schritt betrachten, mit dem sich das Unternehmen weiter auf seine Kernaktivitäten konzentriere. Die Ankündigung von Herrn Hayek, keine Uhrwerke mehr an Dritte zu liefern, sei eine starke Reaktion auf die Untersuchung durch die Schweizer Wettbewerbskommission. Die Analysten würden jedoch davon ausgehen, dass die Swatch Group auch in Zukunft fertige Uhrwerke an Dritte liefern werde, jedoch versuchen werde, einen höheren Preis dafür zu erzielen. Morgen würden die Zahlen zu den Schweizer Uhrenexporten für November bekannt gegeben, für die die Analytsen zum ersten Mal eine klare Verbesserung erwarten würden (E: -15%) - P/E-Ratio 11E von 15,5.
Die Analysten von Vontobel Research bewerten die Swatch Group-Aktie mit dem Rating "buy". Das Kursziel werde bei 270 CHF gesehen. (Analyse vom 21.12.2009) (21.12.2009/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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