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Inditex langfristig kaufen
07.05.2002
Aktienservice Research
Dem langfristig ausgerichteten Anleger empfehlen die Analysten von "Aktienservice Research" die Aktien von Inditex (WKN 756434) zum Kauf.
In konjunkturell unsicheren Zeiten würden die Bekleidungshersteller des mittleren und unteren Preissegmentes wittern, ihre Stammkundenbasis deutlich zu erhöhen. Das einfache Erfolgsrezept: Schnelle Expansion, viele neue Shops eröffnen, um so in den wirtschaftsschwachen Phasen neue Kunden zu gewinnen, die dann auch in positiveren Konjunkturphasen der Marke treu verbunden bleiben würden.
Gerade im Bekleidungsgeschäft sei der Aufbau einer starken Marke von entscheidender Bedeutung. Von allen europäischen Bekleidungsherstellern im unteren und mittleren Preissegment sehe "Aktienservice Research" aktuell bei dem spanischen Textilunternehmen Inditex, das vor etwa einem Jahr in den spanischen Standardwerteindex Ibex 35 aufgenommen worden sei, die größten Wachstums- und Ertragschancen.
Während sich der schwedische Konkurrent Hennes & Mauritz (H&M) an seinen misslungenen Expansionsbestrebungen erheblich verhoben habe und hieran noch einige Zeit schwer zu tragen haben werde, und Benetton es ungeachtet aller Investitionen kaum schaffe, sich von seinem verstaubten Color-Image zu lösen und auch The GAP mit dem 21. sequenziellen Quartalsrückgang die Investoren in Massen verschrecke, warte Inditex mit kontinuierlich steigendem Wachstum in Umsatz und Ertrag auf - und dies bei extrem forcierter Expansionsstrategie.
Einer der großen Erfolgsfaktoren des Unternehmens sei der Erfolg der edel-elegant geschnittenen Marke Zara, die noble Couture-Schnitte mit Discounter-Preisen verbinde. Wer sich die jüngste Kollektion einmal angeschaut habe, wisse, weshalb Zara so erfolgreich sei. Mittlerweile betrage der ausländische Umsatzanteil bereits 54 Prozent, auch in diesem Jahr sollten europaweit 250 neue Shops eröffnet werden.
Mit dem nahezu unmittelbar einsetzenden Verkaufserfolg der neuen Geschäfte in frequentierten Citylagen würden sich die Finanzierungs-/Investitionskosten für die Expansion (in diesem Jahr voraussichtlich 560 Millionen Euro) schnell überkompensieren/amortisieren lassen. So sei der Umsatz in 2001 um 24 Prozent auf 3,2 Milliarden Euro gesteigert worden. Der Nettogewinn sei ungeachtet der hohen Investitionen im Zusammenhang mit der forcierten Expansion um überproportionale 31 Prozent gestiegen.
Die jüngsten Zahlen würden eine nochmals gesteigerte Wachstumsdynamik erkennen lassen. Die Bewertung sei mit einem 03e-KGV von 28 zwar selbst kein Sonderangebot mehr, doch hinsichtlich des Gewinnwachstums (PEG-Ratio 1,4) werde die Inditex-Aktie im PeerGroup-Vergleich mit einem 20-prozentigen Discount gehandelt. Hinsichtlich der Gewinnprognosen (02e Gewinn je Aktie 0,68 Euro, 03e 0,81 Euro) sehe "Aktienservice Research" noch Ergebnisspielraum. Nach Ansicht von "Aktienservice Research" sei Inditex gerade für langfristig ausgerichtete Investoren ein hochsolides, werthaltiges Investment, insbesondere auch im Hinblick auf die derzeit unsichere Lage an den Aktienmärkten.
Das Rating der Analysten von "Aktienservice Research" für Inditex lautet auf "langfristig kaufen". Der Stoppkurs sollte bei 20,90 Euro platziert werden.
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