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Telekom Austria kaufen
14.12.2009
Raiffeisen Centrobank
Wien (aktiencheck.de AG) - Der Analyst der Raiffeisen Centrobank, Bernd Maurer, stuft die Aktie der Telekom Austria (ISIN AT0000720008 / WKN 588811) mit dem Rating "kaufen" ein.
In der Vorwoche habe Telekom Austria den Aktienmarkt mit der Bekanntgabe einer Guidance für das Geschäftsjahr 2010 geschockt. Demnach erwarte das Unternehmen im nächsten Jahr ein EBITDA in Höhe von EUR 1,6 Mrd. Diese Zahl liege um 6,5% unter den vorherigen Schätzungen der Analysten und 10% unter den Konsensusschätzungen zu diesem Zeitpunkt. Darüber hinaus sei auch bekannt gegeben worden, den vom Markt erwarteten Aktienrückkauf im nächsten Jahr nicht zu starten.
Das besonders Bittere daran sei, dass die Analysten erst Mitte November die Aktie auf "kaufen" hochgestuft hätten. Die Argumente der Hochstufung seien für sie jedoch weiterhin intakt und würden die Bestätigung ihrer Kaufempfehlung begründen. Aus ihrer Sicht hätten sich die Risken der Aktie, trotz schwächerer operativer Entwicklung, in den letzten Monaten verbessert (geringeres Abwertungsrisiko von CEE Währungen, Osteuropa Töchter hätten in den letzten beiden Quartalen die Erwartungen erfüllt, Auslagerung von beamteten Dienstnehmern verbessere langfristig die Kostenstruktur). Ihrer Meinung nach habe der Aktienkurs der Verbesserung des Umfeldes noch nicht Rechnung getragen.
Die Angebote Produktbündel (Kombipakekte) hätten in den letzten Quartalen die Anschlussabmeldungen deutlich verringern können. Positiv zu werten sei auch die starke Marktposition in Osteuropa (1 in Weißrussland, 1 in Bulgarien, 2 in Kroatien, 2 in Slowenien). Die Dividende von EUR 0,75 für 2009e bis 2012e sei bestätigt worden. Die Änderungen des Telekommunikationgesetzes seien positiv für Telekom Austria zu werten.
Negativ zu werten seien die rückläufigen Festnetzumsätze aufgrund von Substitution durch Mobilfunk sowie die bereits hohen Penetrationsraten im Mobilfunkbereich. Durchschnittliche Umsätze je Mobilfunk-Kunde seien deutlich gefallen. Es gebe das Risiko weiter fallender Durchschnittsumsätze aufgrund starken Wettbewerbs und sinkender Konsumausgaben.
Durch die Reduktion ihrer Schätzungen infolge der unerwartet niedrigen Guidance für 2010 würden die Analysten ihr Kursziel von EUR 14,00 auf EUR 12,25 reduzieren. Sie würden die Dividende von EUR 0,75 hervorstreichen, welche aktuell einer Rendite von 7,5% entspreche.
Die Analysten der Raiffeisen Centrobank bewerten die Aktie der Telekom Austria mit "kaufen". (Analyse vom 14.12.2009) (14.12.2009/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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