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Meyer Burger "buy"
10.12.2009
Vontobel Research
Zürich (aktiencheck.de AG) - Michael Foeth, Analyst von Vontobel Research, stuft die Aktie von Meyer Burger (ISIN CH0027700852 / WKN A0LEKY) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" weiterhin mit "buy" ein.
Meyer Burger und 3S Industries hätten ihre Absicht zu fusionieren bekannt gegeben, um im Bereich der Herstellung von Ausrüstung für die Photovoltaikindustrie ein starker, globaler Anbieter zu werden. Diese Fusion ist aus der Sicht der Analysten von Vontobel Research durchaus sinnvoll und das Tauschverhältnis erscheint fair. Bei der geografischen Präsenz und Kundenbasis können wir nennenswertes Synergiepotenzial erkennen, aber ganz besonders gefällt uns die Zusammensetzung des neuen Managements, so die Analysten von Vontobel Research.
Faire Transaktion zum Vorteil aller Aktionäre: Auf Basis der Schlusskurse vom Dienstag (Vorankündigung) bezahle Meyer Burger den Gegenwert von CHF 309 Mio. für alle ausstehenden Aktien von 3S Industries (Aufschlag von 14,5%). Aufgrund der Schätzungen der Analysten von Vontobel Research für 3S bedeutet der Preis ein erwartetes P/E für 2011 von 17,2 und ein erwartetes EV/EBITDA für 2011 von 8,0, was den für die Solarzulieferindustrie üblichen Kennziffern vollauf entspricht.
Starke Wettbewerbsposition zur Verringerung der Kosten pro Watt von Solarmodulen: Der wichtigste Impulsgeber für den Solarmarkt sei nach wie vor die Fähigkeit der Modulproduzenten, die Grid-Parität von Solarstrom zu erreichen oder zu unterschreiten. Indem Meyer Burger nun die gesamte Wertschöpfungskette abdecke, befinde es sich in einer starken Position, um alle Parameter im Produktionsprozess anzupassen und zu optimieren und auf diese Weise die Kosten pro Watt für seine Kunden zu verringern. Das neue Unternehmen verfüge über eine große geografische Reichweite: Meyer Burger sei stark in China, Asien und den USA und 3S gut positioniert in Indien und Deutschland.
Man empfehle den Aktionären beider Unternehmen den Fusionsvorschlag zu akzeptieren, da er eine attraktive Chance biete, Anteilseigner an einem starken, neuen Unternehmens mit nennenswertem Potenzial in einem äußerst attraktiven Markt zu werden.
Die Aktien würden derzeit mit einem günstigen P/E 11E von 14,4 und einem EV/EBITDA von 6,8 gehandelt.
Die Analysten von Vontobel Research bestätigen ihr "buy"-Rating für die Meyer Burger-Aktie mit neuem, von 300,00 CHF auf 370,00 CHF erhöhtem Kursziel, gemäß ihrer DCF-Analyse. (Analyse vom 10.12.2009) (10.12.2009/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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