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Schoeller-Bleckmann halten
26.11.2009
Raiffeisen Centrobank
Wien (aktiencheck.de AG) - Alexander Stieger, Analyst der Raiffeisen Centrobank, stuft die Aktie von Schoeller-Bleckmann (SBO) (ISIN AT0000946652 / WKN 907391) von "kaufen" auf "halten" herab.
Die Zahlen des dritten Quartals seien zwar schwach gewesen, aber den Analystenerwartungen entsprechend. Die EBIT-Marge sei im Vergleich zum letzten Jahr von 23,3% auf 6,5% gefallen. Die Zahl der Bestellungen sei nach 1Q (EUR 40 Mio.) und 2Q (EUR 45 Mio.) bei EUR 37,5 Mio. angelangt und sollte laut Aussagen von SBO ihre Talsohle erreicht haben.
Trotz kurzfristiger Schwächen sehe man SBO mittelfristig weiterhin positiv. Kunden würden wahrscheinlich dann wieder bereit sein zu investieren wenn der Ölpreis sich für einige Zeit auf dem jetzigen Niveau stabilisiert habe. Auch Unternehmen wie Schlumberger, Halliburton und Weatherford seien optimistisch im Hinblick auf 2010. Da man jedoch kurzfristig von keiner Verbesserung der Auftragslage ausgehe und auch der schwache USD negativ für SBO sei, ändere man die Empfehlung für die Aktie.
SBO sei ein Nischenplayer für Richtbohrvorrichtungen mit Marktanteilen zwischen 50% und 60%. Diverse Indikatoren würden auf steigende Ölfördernachfrage für 2010 hindeuten. Die Bilanzstruktur sei mit geringer Verschuldung stark. Die natürliche Abnahme der Ölförderung von circa 7% pro Jahr verlange zusätzliche Investitionen.
Der Vorratsbestand an SBO-Komponenten bei Kunden sei potenziell hoch. Die Rücknahme von Investitionen in Förderprojekte dämpfe die Nachfrage. Die Abhängigkeit vom USD sei hoch (75% des Umsatzes, 50% bis 60% der Kosten).
Man rechne mit einem klaren Anstieg des Auftragseingangs in der zweiten Hälfte 2010e und daher mit einer Verbesserung der Umsätze.
Aufgrund ihres von EUR 31,00 auf EUR 33,50 erhöhten Kursziels ändern die Analysten der Raiffeisen Centrobank ihre Empfehlung für die Aktie von Schoeller-Bleckmann von "kaufen" auf "halten". (Analyse vom 26.11.2009) (26.11.2009/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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