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CA Immo International akkumulieren
27.11.2009
Erste Bank
Wien (aktiencheck.de AG) - Gernot Jany, Analyst der Erste Bank, bewertet die Aktie von CA Immo International (ISIN ATCAIMMOINT5 / WKN A0LBUV) unverändert mit dem Rating "akkumulieren".
Die von CA Immo International vorgelegten Zahlen zum dritten Quartal 2009 seien gemischt ausgefallen, insgesamt jedoch etwas schwächer als von den Analysten erwartet. Aufgrund der Fertigstellung von zwei Entwicklungsprojekten seien die Mieterlöse gegenüber dem Vorquartal leicht angestiegen (+0,8%), das operative Ergebnis (EBITDA) sei jedoch aufgrund gestiegener Leerstandkosten und niedriger sonstiger operativer Erträge leicht rückläufig gewesen (-5% ggü. 2Q/2009).
Obwohl auch im dritten Quartal keine Immobilienverkäufe getätigt worden seien, sei der operative Cashflow im Jahresvergleich um +7,9% angestiegen, sei jedoch etwas unter dem Wert im zweiten Quartal zu liegen gekommen (-2% ggü. 2Q/2009). Trotz der relativ stabilen Entwicklung des operativen Geschäftes habe die CA Immo International erneut einen Verlust in Höhe von EUR -25,8 Mio. ausgewiesen, dieser sei jedoch deutlich geringer als in den Vorquartalen ausgefallen und sei im Wesentlichen durch weitere Portfolioanpassungen verursacht gewesen.
Der Buchwert pro Aktie habe sich gegenüber dem Vorquartal um weitere 5,4% auf EUR 9,73 verringert. Da der Verlust in 1-3Q/2009 bereits die Analysten-Gesamtjahresschätzungen übertroffen habe, hätten sie ihre Ergebnisschätzungen für das Geschäftsjahr 2009 um 24% nach unten revidiert und leichte Anpassungen in den Folgejahren vorgenommen.
Aufgrund der geänderten Schätzungen reduzieren die Analysten der Erste Bank ihr Kurziel von EUR 6,90 auf EUR 6,30, bestätigen jedoch ihre "akkumulieren"-Empfehlung für die CA Immo International-Aktie. Bezogen auf P/BV und EV/EBITDA weise CA Immo International eine ähnliche Bewertung wie die österreichischen Vergleichsunternehmen auf. Augrund von Einsparungen auf der Kostenseite und der Finalisierung von Einwicklungsprojekten in den nächsten Jahren gehe man von einer sukzessiven Verbesserung des operativen Ergebnisses aus, was auch den wesentlichen Kurtreiber für die Aktie darstelle. (Analyse vom 27.11.2009) (27.11.2009/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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