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ECO Business-Immobilien kaufen
27.11.2009
Erste Bank
Wien (aktiencheck.de AG) - Günther Artner, Analyst der Erste Bank, bewertet die ECO-Business-Immobilien-Aktie (ISIN AT0000617907 / WKN A0D8RY) unverändert mit dem Rating "kaufen".
ECO Business-Immo habe in dieser Woche die Ergebnisse der ersten drei Quartale 2009 berichtet. Die Vermietungserlöse hätten EUR 46,77 Mio. erreicht und damit circa 1% über den Analystenerwartungen gelegen. Auf der Bewertungsseite sei es im dritten Quartal 2009 zu einer positiven Trendwende gekommen. Nach Abwertungen von EUR -25,3 Mio. im ersten Halbjahr 2009 habe die durch unabhängige Sachverständige durchgeführte Bewertung des Immobilienportfolios im dritten Quartal 2009 eine Aufwertung von rund EUR 6,8 Mio. gezeigt.
Das Bewertungsergebnis habe damit in den ersten neun Monaten 2009 mit EUR -18,6 Mio. über dem Vorjahresniveau gelegen (EUR -23,6 Mio.). Dies sei die eigentliche positive Überraschung gewesen, die Analysten hätten nochmals Immobilienabwertungen erwartet.
Das operative Ergebnis (EBIT) sei trotz dieser nicht liquiditätswirksamen Belastungen aus dem ersten Halbjahr klar positiv gewesen und habe sich in der Periode 1-9/2009 auf EUR 5,3 Mio. belaufen, nach EUR 7,5 Mio. im Vergleichszeitraum. Das EBIT ohne Berücksichtigung der Abschreibungen und Anpassungen der Zeitwerte (EBITDA) habe im Berichtszeitraum bei EUR 23,8 Mio. gelegen (1-9/2008: EUR 31,1 Mio.). Der NAV/Aktie (Buchwert) sei mit EUR 10,37 berichtet worden, die Analysten hätten sich EUR 10,20 erwartet. Damit habe dieser im Vergleich zu Mitte des Jahres (EUR 10,27) wieder zugelegt. Auch für das vierte Quartal erwarte die Gesellschaft ein wiederum gutes Ergebnis, eventuell mit weiteren Aufwertungen.
ECO sei unter den absolut günstigsten Immobilienaktien in Wien und habe noch dazu bewiesen, dass der Turnaround bei den Bewertungen und damit beim Ergebnis eindeutig geschafft sei. Die Analysten würden daher ihre Gewinnschätzung für 2009 nach oben anpassen müssen, für die Folgejahre dürfte sich nicht allzu viel Revisionsbedarf ergeben.
Das Kursziel von EUR 6,40 auf Sicht von zwölf Monaten erscheint nach wie vor realistisch, daher bleibt die Kaufempfehlung der Analysten der Erste Bank für die ECO-Business-Immobilien-Aktie klarerweise aufrecht. conwert befinde sich nach wie vor auf strategischer Partnersuche für ECO, ein Ergebnis dürfe man aber erst im nächsten Jahr erwarten. (Analyse vom 27.11.2009) (27.11.2009/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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