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UNIQA halten
27.11.2009
Erste Bank
Wien (aktiencheck.de AG) - Der Analyst der Erste Bank, Christoph Schultes, stuft die Aktie von UNIQA (ISIN AT0000821103 / WKN 928900) weiterhin mit dem Rating "halten" ein.
Die von der UNIQA vorgelegten Zahlen zum dritten Quartal hätten die Analysten-Erwartungen verfehlt. Die Prämieneinnahmen (inklusive Sparanteil der fond- und indexgebundenen Lebensversicherung) seien um 3,8% auf EUR 4,3 Mrd. zurückgegangen, was in erster Linie mit den schwierigen wirtschaftlichen Rahmenbedingungen und den Währungsabwertungen in Osteuropa begründet worden sei.
Während in Österreich ein zufrieden stellendes Prämienplus von 1,9% verzeichnet worden sei, seien die Prämieneinnahmen in CEE mit -9,9% deutlich rückläufig gewesen. Allerdings seien die Prämieneinnahmen in dieser Region auf Basis lokaler Währungen immerhin um 5,0% gestiegen. Das Vorsteuerergebnis habe mit EUR 42 Mio. ebenso wie das Nettoergebnis mit EUR 21 Mio. deutlich unter den Vorjahreswerten gelegen (von EUR 104 Mio. bzw. EUR 91 Mio.). Hauptverantwortlich dafür seien die Sturmschäden im dritten Quartal gewesen, die das Ergebnis mit EUR 45 Mio. belastet und die Combined-Ratio auf 102,7% hätten steigen lassen (nach 96,5% im Vorjahr). Einen Ausblick für das Gesamtjahr 2009 habe es auch diesmal nicht gegeben.
Bereits am Mittwoch habe das Unternehmen bekannt gegeben, eine Kapitalerhöhung in Höhe von 8,6% durch die Ausgabe von 11,3 Mio. Jungaktien durchführen zu wollen. Ein Bezugsrecht bestehe für die aktuellen Aktionäre (Bezugsverhältnis 11 zu 1), der Höchstbezugspreis sei mit EUR 18 festgesetzt worden. Durch die Zusage der Kernaktionäre (Raiffeisen Gruppe, Austria Privatstiftung und Collegialität), nicht bezogene Aktien aufgreifen zu wollen, werde eine vollständige Platzierung der jungen Aktien sichergestellt.
Ergebnisse, die unter den Schätzungen lägen, und Verwässerung würden sicherlich nicht den Erwartungen der Investoren entsprechen. Daher denke man, dass auch in naher Zukunft bei der Aktie nicht allzu viel Aufwärtspotenzial zu sehen sei. Es sei abzuwarten, ob das Jahr 2010 wesentliche Verbesserungen bringe.
Fundamental scheint bei der UNIQA-Aktie aber kaum Aufwärtspotenzial vorhanden, daher bestätigen die Analysten der Erste Bank ihre neutrale Sicht ("halten"-Empfehlung). An Spekulationen bezüglich eines möglichen Delistings möchten sie sich nicht beteiligen. Das Kursziel werde bei EUR 14,00 gesehen. (Analyse vom 27.11.2009) (27.11.2009/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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