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Comet Holding "hold"
27.11.2009
Vontobel Research
Zürich (aktiencheck.de AG) - Der Analyst von Vontobel Research, Andreas Escher, stuft die Comet Holding-Aktie (ISIN CH0003825756 / WKN 895429) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" unverändert mit dem Rating "hold" ein.
Comet habe seinen Investorentag am 19. November 2009 veranstaltet, an dem sowohl die Erwartungen des Managements, als auch der neueste Stand der Märkte und Produkte präsentiert worden seien. Im Halbleitermarkt seien klare Anzeichen für eine starke Erholung erkennbar, von der das Segment Vakuumkondensatoren profitieren sollte. Eine Double-Tip-Rezession scheine mit der Book-to-Bill-Ratio von über 1 eher unwahrscheinlich und der Sektor könnte die Talsohle bereits erreicht haben. Der in der jüngsten Vergangenheit steigende Auftragseingang und die zunehmende Produktionsaktivität würden diesen Trend bestätigen.
Der Ausblick auf das Geschäftsjahr 2009 sei bestätigt worden und aufgrund von Kostensenkungsmaßnahmen und der Tatsache, dass keine signifikanten Einmalaufwendungen hätten getätigt werden müssen, werde ein positives EBITDA für das zweite Halbjahr 2009 erwartet. Comet habe seit März 2008 22% seiner Belegschaft entlassen und das Generatorengeschäft nach Flamatt verlagert. Der Integrationsprozess sei auf Kurs und dürfte bis Ende 2009 abgeschlossen sein. Nach der Fertigstellung einer neuen Produktionsanlage in Hamburg sei die Integration der zuvor in Hannover angesiedelten Aktivitäten von Feinfocus im Oktober abgeschlossen worden.
Als Folge dieser Kostensenkungsmaßnahmen könnten annualisierte Einsparungen von CHF 9 bis 10 Mio. realisiert werden. Die eBeam-Technologie werde in Partnerschaft mit Tetra Pak zur Verpackungssterilisierung eingesetzt sowie bei der Verpackung von Pharmaprodukten in Zusammenarbeit mit Bosch. Es werde erwartet, dass sich der Umsatz langsam erhole und später exponentiell entwickle.
Die Bewertung der Analysten von Vontobel Research basiert auf einem Vergleich mit der Schweizer Peer-Gruppe und wird durch eine DCF-Kalkulation gestützt. Angesichts des EV/EBITDA10e von 8,7 (Sektor: 8,4) und des P/B10e von 1,0 (Sektor 1.2) seien aus ihrer Sicht die Möglichkeiten für eine Aufwärtsbewegung begrenzt.
Die Analysten von Vontobel Research erhöhen ihr Kursziel von CHF 135 auf CHF 155 und bestätigen ihr "hold"-Rating für die Comet Holding-Aktie. (Analyse vom 27.11.2009) (27.11.2009/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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