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Zurich Financial Services "buy"
26.11.2009
Vontobel Research
Zürich (aktiencheck.de AG) - Der Analyst von Vontobel Research, Stefan Schürmann, stuft die Aktie von Zurich Financial Services (ISIN CH0011075394 / WKN 579919) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" weiterhin mit dem Rating "buy" ein.
CSC habe eine 10,5 Jahre andauernde Dienstleistungsvereinbarung mit Zurich Financial Services für ein Datencenter und das Outsourcing von IT-Infrastruktur-Dienstleistungen unterschrieben. Der potenzielle Gesamtwert des Vertrags werde auf bis zu USD 2,9 Mrd. geschätzt. Gemäß der Vereinbarung, je nachdem, ob die länderspezifischen Vereinbarungen mit einfließen würden, würden in der ersten Jahreshälfte 2010 ungefähr 1.000 Angestellte von Zurich Financial Services zu CSC transferiert. Die Beziehung zwischen Zurich Financial Services und CSC habe im Juli 2004 ihren Anfang genommen, als die beiden Unternehmen einen Outsourcing-Vertrag über USD 1,3 Mrd. mit einer Laufzeit von sieben Jahren unterschrieben und 2008 für IT-Desktop erweitert hätten.
Dieser Outsourcing-Vertrag sei ein weiterer Schritt in der Strategie von Zurich Financial Services, nicht zum Kerngeschäft gehörende Services (unter anderem Asset Management) auszulagern, um die Servicequalität und -preisentwicklung zu verbessern. Die Verlagerung von 1.000 Mitarbeitern sei für das 1. Halbjahr 2010e geplant und dürfte im Laufe der Zeit Kostenvorteile mit sich bringen. Die Kostenquote von Zurich Financial Services habe zu den ersten neun Monaten 2009 bei 25,4% gelegen, ein Rückgang um 0,1% Punkte gegenüber den 25,3% zu den ersten neun Monaten 2008. Nach Ansicht der Analysten werde dieser wichtige Outsourcing-Vertrag auch zu einer künftigen weiteren Senkung der Kostenquote beitragen. Als den größten Vorteil würden sie eine aktuelle und moderne IT-Plattform betrachten, die Support für hochwertige Kundenservices biete.
Zwar werde nicht erwartet, dass dieser Vertrag signifikante Auswirkungen auf die zugrunde liegende Rentabilität haben werde, er zeige jedoch den Vorteil eines Global Players in Bezug auf die Bündelung und Optimierung von Dienstleistungen.
Die Analysten von Vontobel Research sind der Meinung, dass Zurich Financial Services bei einem Buchwert von 1,07 und einem EPS für das Geschäftsjahr 2010E von 7 unterbewertet ist und halten an ihrer "buy"-Empfehlung sowie an ihrem Kursziel von CHF 300 pro Zurich Financial Services-Aktie fest. (Analyse vom 26.11.2009) (26.11.2009/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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