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France Télécom akkumulieren
25.11.2009
Independent Research
Frankfurt (aktiencheck.de AG) - Der Analyst von Independent Research, Rossen Koev, stuft die France Télécom-Aktie (ISIN FR0000133308 / WKN 906849) weiterhin mit "akkumulieren" ein.
France Telecom und die dänische TDC hätten die Gründung eines Joint Ventures in der Schweiz angekündigt. Demnach sollten die beiden Konzerntöchter Orange Communications und Sunrise Communications zusammengelegt werden. Die Vertragsunterzeichnung sei im Februar 2010 geplant.
Das Joint Venture werde mit rund 3,4 Mio. Mobilfunkteilnehmern über einen Marktanteil im Mobilfunkbereich von rund 38% und mit über 1,1 Mio. Teilnehmern im Festnetz- und Breitbandbereich über einen Marktanteil von 13% verfügen.
Auf pro-forma-Basis summiere sich der Umsatz in 2008 auf 2,0 Mrd. Euro und das EBITDA auf 534 Mio. Euro. Der Nettobarwert der erwarteten Synergien werde dem Unternehmen zufolge mit 2,1 Mrd. Euro bzw. 3,2 Mrd. CHF beziffert. Die veranschlagten Kosteneinsparungen aus dem operativen Geschäft würden mit jährlich rund 200 Mio. CHF veranschlagt, die kumulierten Integrationskosten mit rund 140 Mio. CHF.
Vor dem Hintergrund der möglichen Synergien sei das Joint Venture nach Einschätzung der Analysten positiv zu beurteilen, jedoch halte man das Wachstumspotenzial auf dem Schweizer Markt (Penetrationsrate im Mobilfunk: ca. 117%) für begrenzt.
Die Analysten von Independent Research votieren bei einem unveränderten Kursziel von 19,50 Euro nach wie vor mit "akkumulieren" für die France Télécom-Aktie. (Analyse vom 25.11.2009) (25.11.2009/ac/a/a)
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