|
 |
|
| |
|
 |
| Kurs |
Vortag |
Veränderung |
Datum/Zeit |
| - |
- |
0 |
0 % |
/ |
| |
| ISIN |
WKN |
Jahreshoch |
Jahrestief |
|
|
- |
- |
| |
|
|
| |
|
|
| |
Swisscom "hold"
25.11.2009
Vontobel Research
Zürich (aktiencheck.de AG) - Serge Rotzer, Analyst von Vontobel Research, stuft die Swisscom-Aktie (ISIN CH0008742519 / WKN 916234) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" weiterhin mit dem Rating "hold" ein.
France Télécom werde beim Abschluss einen Nettobetrag von EUR 1,5 Mrd. an TDC zahlen, und als Ergebnis einer Reihe von Schritten mit einem Anteil von 75% an dem entstehenden Gesamtunternehmen beteiligt sein, während die verbleibenden 25% auf TDC entfallen würden. Das Gesamtunternehmen werde ein Aktienrückkaufprogramm haben, dass auf TDCs Anteil von 25% abziele und dessen Ausführung ins Belieben des Verwaltungsrates gestellt sei, der vom Unternehmen generierte Barmittel benutze. Wenn es zur Entscheidung komme, werde das jährliche Aktienrückkaufprogramm jeweils im ersten Quartal der Jahre 2012, 2013 und 2014 ausgeführt werden, und zwar auf der Basis von vorvereinbarten Vielfachen (Wert EUR 1,2 Mrd.).
Die Analysten von Vontobel Research haben das Gerücht bereits in ihrem jüngsten Bericht erwähnt und es ist daher keine Überraschung mehr. Die Zusammenlegung und Integration von Sunrise und Orange Switzerland werde den Erwartungen zufolge Synergien mit einem geschätzten Wert von EUR 2,1 Mrd. (CHF 3,2 Mrd.) schaffen.
ComCom und WeKo würden der Fusion mit aller Wahrscheinlichkeit zustimmen. Die Analysten von Vontobel Research bezweifeln jedoch, dass daraus ein höherer Wettbewerbsdruck entsteht, da sich FT wahrscheinlich zunächst auf die Realisierung der Synergien konzentrieren wird und dann auf eine Reduzierung des Preisgefälles (15%) gegenüber SCMN (d. h. Preiserhöhungen), da Marktanteilgewinne in der Schweiz nicht mehr möglich sind. Mit ca. 3,4 Mio. Handykunden und 1,1 Mio. Festnetz- und Breitbandanschlüssen werde das kombinierte Unternehmen rund 38% des Mobiltelefonmarktes und 13% der festen Breitbandanschlüsse ausmachen.
Die Analysten von Vontobel Research bewerten die Fusion positiv, da die Regulierung im weiteren Verlauf für Swisscom weniger intensiv werden sollte, sich der Wettbewerb (ihres Erachtens) nicht intensivieren wird, da sich France Télécom in den ersten beiden Jahren darauf konzentrieren wird, Synergien zu nutzen, und danach versuchen wird, den Aktienkurs zu heben, um Cashflows zur Auszahlung von TDC zu optimieren und Liquidität an France Télécom zurückzuführen.
Das Rating der Analysten von Vontobel Research für die Swisscom-Aktie verbleibt bei "hold", obgleich die Aktie angesichts ihrer hohen Dividenden attraktiv bleibt. Das Kursziel werde bei CHF 405 gesehen. (Analyse vom 25.11.2009) (25.11.2009/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
|
|
|
|
|
|
|
| |
|
Artikel drucken