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Smith & Nephew "hold"
23.11.2009
Vontobel Research
Zürich (aktiencheck.de AG) - Christoph Gubler, Analyst von Vontobel Research, stuft die Aktie von Smith & Nephew (S&N) (ISIN GB0009223206 / WKN 502816) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" mit "hold" ein.
Smith & Nephew hätten ihre Analystentage am 19. und 20. November 2009 in Zürich und in der Produktionsstätte von Orthopädieprodukten in Aarau (ehemals Plus Othopedics) abgehalten. An den Veranstaltungen hätten etwa 50 Analysten und Investoren teilgenommen. An den beiden Tagen seien Präsentationen des Managements über europäische Orthopädie, weltweite Aktivitäten, European Advanced Wound Management, European Endoscopy, Rückerstattungstrends in Europa und Schwellenländern angeboten worden, ebenso wie eine Besichtigung einer Produktionsanlage für orthopädische Produkte von Smith & Nephew und ein informelles Abendessen.
Die Umstrukturierung des Bereichs Wound Management von S&N in Europa im Zeitraum 2005 bis 2008 sei sehr erfolgreich gewesen. NPWT wachse stark und konstant, und eine mögliche bevorstehende Kostenerstattung in Deutschland würde dem Geschäft von S&N weiter Auftrieb verleihen, auch wenn lokale Diskontanbieter auf den Markt vordringen. Die Wachstumsmotoren für den Bereich Endoscopy seien das Altern der Bevölkerung, verstärkte Aktivität, klinische Nachweise, Chirurgenausbildung, neue Indikationen und in Zukunft Biologika. Eine erhebliche Herausforderung würden die Budgetbeschränkungen des öffentlichen Gesundheitswesens darstellen.
Der Fokus von S&N liege auf der Chirurgenausbildung und der Produktinnovation. Dies sei die einzige Möglichkeit, um gegen den Preisdruck anzukämpfen und den Markt mit neuen Indikationen zu erweitern. Die Schwellenmärkte, denen S&N verstärkt Aufmerksamkeit schenke, dürften sich im Zeitraum 2008 bis 2018 von USD 1,5 Mrd. auf USD 4,5 Mrd. verdreifachen. S&N konzentriere sich auf fünfzehn Schwellenmärkte, darunter (in dieser Reihenfolge) China, Russland, Polen, Indien, Brasilien, Südkorea, Türkei, Mexiko, Taiwan, Singapur, Argentinien, Hongkong, Südafrika und Israel.
Das Advanced Wound Management von S&N entwickle sich gut. Smith & Nephew verfüge über gute Voraussetzungen, um in der Zukunft weiter wachsen zu können, obgleich kleine Discounter schnell in den Markt eintreten würden. S&N sei weltweiter Marktführer im Bereich Arthroskopie, derzeit leide das Unternehmen jedoch unter einer Zurückhaltung der Krankenhäuser bei den Investitionen. Das Wachstum werde zukünftig von den Schwellenländern kommen, wobei darunter China in jeglicher Hinsicht der interessanteste Markt sei. S&N würden jetzt die notwendigen Investitionen vornehmen, um in der Zukunft davon zu profitieren.
Das Rating der Analysten von Vontobel Research für die Aktie von Smith & Nephew lautet "hold", das Kursziel sieht man bei GBP 5,60. (Analyse vom 23.11.2009) (23.11.2009/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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