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Intercell kaufen
13.11.2009
Erste Bank
Wien (aktiencheck.de AG) - Die Analystin der Erste Bank, Vladimira Urbankova, stuft die Intercell-Aktie (ISIN AT0000612601 / WKN A0D8HW) unverändert mit dem Rating "kaufen" ein.
Am Anfang der Woche habe das österreichische Biotech-Unternehmen Intercell die Zahlen der ersten neun Monate 2009 veröffentlicht. Die Umsatzerlöse seien gegenüber der Vergleichsperiode im Vorjahr um 16,6%, von EUR 25,3 Mio. auf EUR 29,5 Mio., gestiegen. Dies sei auf die ersten Produktumsätze von IXIARO/JESPECT (EUR 5,6 Mio.), Intercells erstem marktfähigem Produkt - ein Impfstoff gegen Japanische Enzephalitis - zurückzuführen. Der Nettoverlust hingegen habe sich im Jahrsvergleich nahezu verdoppelt (von EUR 13,8 Mio. auf EUR 25,9 Mio.). Hauptverantwortlich dafür seien neben den gestiegenen Forschungs- und Entwicklungsaufwendungen (+20,6% auf EUR 45,7 Mio.) die Abschreibungen auf Vorräte gewesen.
Die Cashposition per Ende September 2009 habe EUR 139,7 Mio. betragen. Aufgrund der hinter den Erwartungen liegenden IXIARO-Verkäufe und signifikanter Investitionen in fortgeschrittene Entwicklungsprogramme (Impfpflaster gegen Reisedurchfall, Pseudomonas, u. a.), gehe das Management für das Gesamtjahr 2009 nun erstmals von einem Bilanzverlust aus (statt der bisher antizipierten Profitabilität).
Intercells 1-3Q09-Bericht zeichne wieder ein uneinheitliches Bild. Zwar sei der Periodenverlust, wegen niedriger IXIARO-Umsatzerlöse und hoher Herstellungskosten (belastet durch Abschreibungen auf Vorräte), schlechter ausgefallen als von den Analysten erwartet, jedoch sei der Fortschritt der Entwicklungsprogramme als positiv zu bewerten. Die Erträge aus der neuen Partnerschaft zur zukünftigen Vermarktung des Impfstoffs gegen Reisedurchfall sowie bestimmte Aspekte der Impfpflaster-Technologie seien weiterhin von großer Bedeutung für das Bilanzjahr 2009.
Auf Basis der 1-3Q09-Daten und aufgrund des (unerwartet) schleppend angelaufenen Vertriebs von IXIARO sowie der höheren Kosten für Herstellung, Forschung und Entwicklung würden die Analysten ihre Schätzungen für dieses Jahr nach unten anpassen.
In Bezug auf den Kursverlauf der Aktie würden die Analysten bis Jahresende mit frischem Wind rechnen. Sie würden bis dahin den Abschluss eines Kooperationsvertrags für Marketing und Distribution des Impfpflasters gegen Reisedurchfall sowie erste Ergebnisse zur klinischen Studie der Phase II des Impfstoffkandidaten zur Prävention von Pseudomonas aeruginosa erwarten. Zusammenfassend würden sie die Langfristperspektive des Unternehmens als weiterhin positiv betrachten, nicht zuletzt wegen des großen Potenzials für Produkt- und Technologiepartnerschaften.
Die Analysten der Erste Bank bestätigen ihre Kaufempfehlung für die Intercell-Aktie und empfehlen das derzeit tiefe Kursniveau als Einstiegsmöglichkeit zu nutzen. (Analyse vom 13.11.2009) (13.11.2009/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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