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Veränderung |
Datum/Zeit |
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101,08 $ |
-1,04 $ |
-1,03 % |
20.04/21:59 |
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| ISIN |
WKN |
Jahreshoch |
Jahrestief |
| CH0025751329 |
A0J3YT |
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- $ |
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Logitech "hold"
12.11.2009
Vontobel Research
Zürich (aktiencheck.de AG) - Michael Foeth, Analyst von Vontobel Research, stuft die Aktie von Logitech (ISIN CH0025751329 / WKN A0J3YT) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" unverändert mit dem Rating "hold" ein.
Die wichtigsten Themen des Tages seien die überraschende Akquisition von LifeSize und Logitechs, künftige Expansions- und Wachstumsstrategie gewesen. Bei den vier strategischen Prioritäten handle es sich um 1. Konzentration auf die Schnittstellengeräte für die "vier Monitore" (PC/TV/Smartphones/Konferenzraummonitore), 2. den Ausbau offener Ecosysteme, z. B. Android-Telefone, Wohnzimmergeräte etc., 3. die "große Chinawette", das zum drittgrößten Markt Logitechs werden solle (maßgeschneiderte Produkte, Anpassung von Preisen, Optimierung der Kanäle, Investition in Verkauf) und 4. Ausnützung der Videoeuphorie sowohl im privaten als auch im Unternehmensbereich (Webcams/Videokonferenzen/Sicherheit).
Logitech habe LifeSize für USD 405 Mio. in bar erworben (eine Kreditlinie von USD 150 Mio. werde eventuell in Anspruch genommen). Die Umsatzerwartungen für das Kalenderjahr 2009 lägen bei USD 90 Mio., mit einem Wachstum von 40-60% im Kalenderjahr 2010 und einer durchschnittlichen jährlichen Wachstumsrate (CAGR) von 20% über die kommenden fünf Jahre. Die Übernahme sollte sich im GJ 2011 gewinnsteigernd auswirken.
LifeSize biete Videokonferenzlösungen für Unternehmen und stehe in erster Linie mit Cisco/Tandberg und Polycom in Konkurrenz. Sein Marktanteil belaufe sich auf etwa 4%, Tendenz steigend. LifeSizes Lösungen würden sich im Preisrahmen von USD 2.500 bis hin zu über USD 50.000 bewegen und lägen damit noch immer deutlich unter den Konkurrenzprodukten. Während mit Sicherheit F&E-Synergien bestünden, bewege sich Logitech mit der Übernahme von seinem herkömmlichen Fokus auf Peripheriegeräte für den Verbrauchermarkt weg. Die Analysten von Vontobel Research halten dies für eine große Wette auf den Videomarkt ohne Erfolgsgarantie. LifeSize werde seine Geschäfte als eigenständiger Geschäftsbereich unter dem eigenen Markennamen weiterführen. Die Kunden und Vertriebskanäle würden sich von Logitechs traditionellen Kanälen unterscheiden.
Aus der Sicht der Analysten von Vontobel Research hat sich das Risikoprofil Logitechs nach der Übernahme von LifeSize trotz des Diversifikationsvorteils erhöht und sie sind vor der strategischen Begründung noch nicht voll überzeugt. Neben der Akquisition habe Logitech seine Vorschau für das 3Q 2010 bestätigt und ausgeführt, man habe den Durchverkauf über Massenabsatz- (WalMart +80% im Jahresvergleich) und eTail-Kanäle (Amazon.com +42% im Jahresvergleich) nennenswert gesteigert. Hinsichtlich der Weihnachtssaison bleibe man solange skeptisch, bis man die ersten Zahlen vom Thanksgiving Weekend sehe.
Die Analysten von Vontobel Research bestätigen ihr "hold"-Rating für die Logitech-Aktie. Das Kursziel liege bei 22,00 CHF. (Analyse vom 12.11.2009) (12.11.2009/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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