Burckhardt Compression "hold"

Kurs	Vortag	Veränderung		Datum/Zeit
585,00 €	560,00 €	+25,00 €	+4,46 %	17.04/21:46

ISIN	WKN	Jahreshoch		Jahrestief
CH0025536027	A0J3NX	- €		- €

10.11.2009
Vontobel Research

Zürich (aktiencheck.de AG) - Fabian Haecki, Analyst von Vontobel Research, bewertet die Burckhardt Compression-Aktie (ISIN CH0025536027 / WKN A0J3NX) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" mit dem Rating "hold".

Burckhardt Compression habe für 1H09 solide Ergebnisse vorgelegt. Die Aufträge seien um 17% auf CHF 163,6 Mio. gefallen, was den Erwartungen der Analysten entspreche, die Konsensschätzungen jedoch übertreffe (E: 165, C: 143). Dank der bestehenden Aufträge seien die Gewinne unterproportional um 11,8% auf CHF 182,5 Mio. (E: 183, C: 191) zurückgegangen. Die Bruttogewinnmarge sei mit 34,4% überraschend stabil geblieben. Die EBIT-Marge sei auf 19,2% gefallen und damit über der Analystenprognose von 18% geblieben. Der Reingewinn habe bei CHF 26,3 Mio. gegenüber den Schätzungen der Analysten von CHF 24,8 Mio. gelegen.

Nachdem Burckhardts Mitbewerber Dresser Rand im 3. Quartal bei den Stückzahlen einen Rückgang des Auftragseingangs von 82% veröffentlicht habe, seien die Analysten auch bei Burckhardt auf eine negative Überraschung vorbereitet. Der Auftragseingang sei jedoch nicht komplett zusammengebrochen und habe über dem der Peer Gruppe gelegen. Trotzdem wolle man darauf hinweisen, dass Burckhardt im 1. Halbjahr zwei Großaufträge habe gewinnen können, die sich im 2. Halbjahr wahrscheinlich nicht wiederholen würden.

Es sei eine neue Geschäftseinheit (Kompressorenkomponenten) geschaffen worden, sodass die vorliegenden Zahlen auf Divisionsniveau nur schwer vergleichbar seien. Die Bruttomarge sei, vermutlich aufgrund der niedrigeren Rohmaterialkosten (Gussteile) und der gleichbleibenden Arbeitsauslastung, mit 34,3% stabil geblieben. Die EBIT-Marge von 19,2% sei ebenfalls solide gewesen und habe zur Anpassung der Aussage in der alten Vorschau für das Gesamtjahr von "über 15%" zu "nennenswert über 15%" geführt.

Bis jetzt habe sich Burckhardt im Abwärtstrend relativ gut behaupten können und die Analysten würden davon ausgehen, dass sich das Unternehmen auch in der Rezession weiterhin solid entwickeln werde. Der Einbruch im Auftragseingang habe allerdings erst im März begonnen und werde sich wahrscheinlich im nächsten halben Jahr fortsetzen. Da gegenwärtig der Auftragsbestand nach und nach abgearbeitet werde, würden die Margen unter Druck bleiben. Der sofortigen Umsetzung der angekündigten Maßnahmen (Stellenabbau um 6%, Kurzarbeit) werde jedoch eine große Bedeutung zukommen.

Vor dem Hintergrund einer soliden Rentabilität werden die Analysten von Vontobel Research ihre Gewinnerwartungen für die Burckhardt Compression-Aktie nach oben anpassen und ihr Kursziel von 155 CHF mit einem "hold"-Rating in Überprüfung nehmen. (Analyse vom 10.11.2009) (10.11.2009/ac/a/a)

Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:

Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.

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