|
 |
|
| |
|
 |
| Kurs |
Vortag |
Veränderung |
Datum/Zeit |
| - |
- |
0 |
0 % |
/ |
| |
| ISIN |
WKN |
Jahreshoch |
Jahrestief |
|
|
- |
- |
| |
|
|
| |
|
|
| |
Julius Bär "hold"
10.11.2009
Vontobel Research
Zürich (aktiencheck.de AG) - Tobias Brütsch, Analyst von Vontobel Research, stuft die Julius Bär-Aktie (ISIN CH0029758650 / WKN A0MQFZ) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" weiterhin mit dem Rating "hold" ein.
Die Bank Julius Bär habe ihr Interim Management Statement publiziert, das ein Update zur Geschäftsentwicklung in den ersten zehn Monaten 2009 umfasse. Wie erwartet hätten die verwalteten Vermögen (AuM) von günstigen Marktbedingungen profitiert und seit dem Geschäftsjahr 2008 auf rund CHF 150 Mrd. zugelegt (ohne ING-Transaktion). Für das gesamte Jahr 2009 gehe man zurzeit von CHF 152 Mrd. aus, sehe also noch Aufwärtspotenzial, falls die Märkte bis zum Jahresende positiv bleiben würden.
Angesichts des Drucks im Zusammenhang mit den Steueramnestien, namentlich in Italien, überrasche es nicht, dass sich der Netto-Neugeldzufluss verlangsame. Nach einem Netto-Neugeldzufluss von CHF 3,8 Mrd. im 1. Halbjahr 2009 würden die Schätzungen der Analysten für das 2. Halbjahr 2009 bei CHF 2,7 Mrd. liegen (annualisierter Netto-Neugeldzuwachs 1H09: 6%; 2H09E: 3,8%; GJ09E: 5%; Ziel: 4 bis 6%).
Julius Bär stelle nach wie vor neue Kundenberater ein, die den Netto-Neugeldzufluss künftig mittragen dürften. Zuflüsse seien in allen Regionen, insbesondere in den Wachstumsmärkten, zu verzeichnen gewesen. Das Statement habe keine detaillierten Informationen zur Ertrags- und Kostensituation enthalten. Erwähnt worden sei einzig, dass die Bruttomarge abnehme und das Cost/Income-Ratio stabil sei. In den Schätzungen der Analysten sei diese Entwicklung bereits berücksichtigt.
Die Analysten würden ihre Schätzungen vorläufig unverändert belassen, aber leichtes Aufwärtspotenzial bei ihrer AuM-Prognose sehen, falls die Märkte bis Ende Dezember weiter positiv tendieren würden. Julius Bär würden zurzeit zu einem geschätzten P/CE für 2010 von 15,7 und einem geschätzten P/B für 2009 von 2,0 gehandelt, was man als angemessen erachte.
Die Analysten von Vontobel Research bekräftigen ihr "hold"-Rating für die Julius Bär-Aktie bei einem Kursziel von CHF 42. (Analyse vom 10.11.2009) (10.11.2009/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
|
|
|
|
|
|
|
| |
|
Artikel drucken