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Bâloise "hold"
10.11.2009
Vontobel Research
Zürich (aktiencheck.de AG) - Der Analyst von Vontobel Research, Stefan Schürmann, stuft die Bâloise-Aktie (ISIN CH0012410517 / WKN 853020) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" weiterhin mit "hold" ein.
Bâloise habe kürzlich ein Gerichtsurteil des italienischen Corte die Cassazione entgegengenommen, das im Zusammenhang mit einem seit 2001 hängigen Verfahren bezüglich einer Aktientransaktion stehe. Inhalt des 1988 geschlossenen Deals seien Aktienoptionen von Tirrena Assicurazioni gewesen, eines mittlerweile in Konkurs gegangenen Versicherers. Bâloise habe 2004 das Verfahren vor dem Appellationsgericht gewonnen. Das italienische Kassationsgericht habe den Entscheid nun aber annulliert. Der Streitwert des Verfahrens belaufe sich auf EUR 21,5 Mio., plus Zinsen und Verfahrenskosten. Bâloise werde daher einmalige Rückstellungen in derselben Höhe machen müssen, die das Jahresergebnis 2009 belasten würden.
Diese Kosten würden unerwartet kommen, da Bâloise den italienischen Versicherungsmarkt bereits Ende der 1990er verlassen habe. Der Gerichtsentscheid werde das Jahresergebnis wohl substanziell belasten, denn die Zinsen und Verfahrenskosten würden nach Berechnungen der Analysten die EUR 21,5 Mio. auf etwa EUR 40 bis 50 Mio. (CHF 68 bis 75 Mio.) erhöhen. Das seien immerhin 11 bis 12% des geschätzten Vorsteuerergebnisses für das GJ09. Im Moment seien die genauen Zusatzkosten allerdings noch unbekannt, auch sei es unklar, wie diese zwischen Leben und Nicht-Leben aufgeteilt würden (Würden die Versicherungsnehmer tangiert?). Auch der genaue Zeitpunkt des Inkrafttretens des Entscheids stehe noch nicht fest.
Aus all diesen Gründen würden sich die EPS-Schätzung der Analysten und die Gesamtbewertung vorläufig nicht ändern. Die Titel würden derzeit zu einem GJ10E EPS von 9,6 und einem Buchwert von 1,05 gehandelt.
Die Analysten von Vontobel Research bestätigen ihr Kursziel von CHF 110 und ihr "hold"-Rating für die Bâloise-Aktie. (Analyse vom 10.11.2009) (10.11.2009/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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