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China Mobile "strong buy"
26.04.2002
Merrill Lynch
Die Investmentspezialisten von Merrill Lynch raten auch weiterhin dazu, die Aktie von China Mobile (WKN 909622), einem Telekommunikationsanbieter aus Hong Kong, aggressiv zu kaufen.
Die Analysten hätten sich mit dem Management der Konzerntochter Guangdong Mobile (GMCC) getroffen, die im Geschäftsjahr 2001 30% zu den Umsätzen von China Mobile beigetragen hätte. Demnach sei der Mobilfunkmarkt im Geschäftsbereich von GMCC erst zu 28% gesättigt. Daher würden sich die Abonnentenzahlen im Mobilfunkbereich voraussichtlich auch im Verkaufe der nächsten Jahre weiterhin kräftig steigern, zumal sich GMCC auf weitere Marktsegmente ausdehnen werde und die Provinz von hoher wirtschaftlicher Bedeutung sei.
Der durchschnittliche Umsatz pro Kunde (ARPU) habe sich im Verlaufe des Geschäftsjahres 2001 und auch im 1. Fiskalquartal 2002 bei 91 Rin Min Bi stabilisiert. Auch weiterhin würden sich Geschäftskunden von Bedeutung in der Provinz Guangdong niederlassen und die Dienste von GMCC in Anspruch nehmen. Der Unternehmensbereich IP Voice sei unverändert im Wachstum begriffen.
Die EBITDA Margen des Unternehmens seien bei 60% auch weiterhin stark. Der potentielle kurzfristige Anstieg der SG&A Ausgaben könnte durch die zunehmende Präsenz des Unternehmens im Bereich der IP Dienstleistungen ausgeglichen werden, da dieser Geschäftsbereich über besonders hohe Margen verfüge. Die Zahl der aktiven Kunden von GMCC würde niedrig erscheinen und würde die vorsichtige Haltung der Analysten insbesondere vor dem Hintergrund der CDMA Strategie des Mitwettbewerbers China Unicom als gerechtfertigt erscheinen lassen. Angaben des Managements von China Mobile zur Folge habe Unicom seine Promotionaktion mit Ausgabe von Gratishandsets am 8. April beendet. Das Ende dieser Aktion würde die Besorgnis des Marktes hinsichtlich der Nachfrage nach Mobilfunkgeräten wieder reduzieren.
Das EPS von China Mobile werde von den Analysten im Geschäftsjahr 2002 bei 1,55 Hong Kong Dollar erwartet und könnte sich im Finanzjahr 2003 weiter auf 1,70 Hong Kong Dollar steigern.
Aufgrund dieser Analyse halten die Börsenspezialisten von Merrill Lynch weiterhin mittel- und langfristig an ihrer Empfehlung fest, die Aktie von China Mobile aggressiv zu kaufen.
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