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Mayr-Melnhof "outperform"
26.04.2002
Erste Bank
Die Analysten der österreichischen Erste Bank stufen die Aktien von Mayr-Melnhof (WKN 890447) nach wie vor mit "outperform" ein.
Mayr-Melnhof (MM) habe diese Woche endgültige Zahlen des abgelaufenen Geschäftsjahres veröffentlicht, die erwartungsgemäß keine Überraschungen gebracht hätten. Trotz schwächerem wirtschaftlichen Umfeld sei 2001 ein Rekordjahr mit einem EBIT-Wachstum von 15,4% auf EUR 120,2 Mio. gewesen. Die Aktionäre würden profitieren können, da MM der Hauptversammlung eine Dividendenerhöhung von EUR 1,65 auf EUR 1,80 je Aktie vorschlagen werde.
Die Entwicklung in 2002 werde vom weiteren konjunkturellen Umfeld stark abhängen. Im ersten Halbjahr sollte MM aufgrund des sehr guten Auftragsstandes von derzeit 1 00.000 Tonnen die Kapazitäten gut auslasten können, wobei der Anteil des außereuropäischen Absatzes ansteigen werde. Durch das niedrigere Preisniveau auf den Überseemärkten sei der durchschnittliche Verkaufspreis, trotz stabiler Preise in Europa, unter jenem des Vorjahreszeitraumes. Zusammen mit dem Wegfall von Einmalerträgen (im ersten Halbjahr 2001) werde das 1. Halbjahresergebnis 2002 voraussichtlich unter jenem des Vorjahres liegen.
Mayr-Melnhof setze eine sehr geschickte Akquisitionspolitik um. Letztes Jahr habe durch die Akquisition des deutschen Kartonwerkes Gruber+Weber Karton die Jahreskapazität um rund 10% gesteigert werden können. Außerdem sei der Kauf der deutschen Graphia Gruppe, die ein namhafter Hersteller von Zigarettenverpackungen sei, bekannt gegeben worden. Mit diesem Unternehmenserwerb habe sich MM auch die Technologien Tief-, Offset- und Flexodruck gesichert. Der Umsatz der akquirierten Graphia habe 2001 rund EUR 150 Mio. betragen. Obwohl diese Akquisition noch nicht das ganze Jahr ergebniswirksam sein werde, würden die Analysten auch für 2002, unter Voraussetzung eines guten wirtschaftlichen Umfeldes im zweiten Halbjahr, wieder mit sehr guten Ergebnissen rechnen.
Die Analysten der Erste Bank belassen ihre Empfehlung für die Aktien von Mayr-Melnhof bei "outperform".
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