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Gillette neutral
23.04.2002
Merrill Lynch
Die Börsenexperten von Merrill Lynch bewerten die Aktie des US-amerikanischen Herstellers von Rasierbedarf, Gillette (WKN 853194), unverändert mit neutral.
Am Morgen des 23.04.2002 habe Gillette seine Ergebnisse für das 1. Geschäftsquartal vorgelegt. Dabei habe das EPS mit 0,21 USD um 0,03 USD über der Prognose der Analysten und um 0,02 USD über den Konsensschätzungen gelegen. Die Umsätze hätten sich um 7% erhöht und hätten ebenfalls die Erwartungen der Investmentbanker übertroffen, die von einem Umsatzwachstum unterhalb der 3% Marke ausgegangen seien. Im Bereich Rasierapparate und Klingen seien die Umsätze sogar gegenüber der Prognose von 3,5% um 13% gestiegen. Auf diesem Sektor hätten die Umsätze aufgrund niedriger Werte im Vergleichszeitraum, verstärkten Vorratskäufen im Hinblick auf eine Preiserhöhung in Europa und der Markteinführung des Mach3 Turbo im März positiv überrascht.
Die Umsätze in Europa seien im Quartal um 11% gestiegen. Etwa 50% dieses Umsatzwachstums sei auf niedrige Werte im Vergleichszeitraum auf dem Gebiet Rasierapparate und Klingen zurückzuführen, da es im gleichen Abrechnungszeitraum des Vorjahres zu einer Reduktion der Lagerbestände gekommen sei. Des sei es in der Woche vor der angekündigten Preiserhöhung für Rasiersysteme zu Vorratskäufen gekommen.
Bei der Konzerntochter Duracell seien die Umsätze im Abrechnungszeitraum um 3% zurück gegangen. Die Experten seien hier von einem Anstieg der Umsätze um 2,5% ausgegangen. Außerdem habe die Tochterfirma im Quartal keinen operativen Gewinn erzielt. Der starke Konkurrenzdruck im Batteriegeschäft würde weiterhin fortbestehen.
Die Bruttomargen des Gesamtkonzerns seien leicht hinter den Erwartungen der Analysten zurückgeblieben, wohingegen sich die operativen Margen um 60 Basispunkte besser entwickelt hätten, als von den Investmentbankern prognostiziert. Die Werbeausgaben hätten über den Schätzungen der Experten gelegen, was jedoch durch niedriger als erwartet ausgefallene Zinsaufwendungen (-25 Mio. USD im Vergleich zum Vorjahr) wieder ausgeglichen worden sei. Des weiteren hätte das Unternehmen einen Ertrag von 19 Mio. USD aufgrund günstiger Wechselkursverhältnisse erzielen können. Das EPS werde im Geschäftsjahr 2002 bei 1,10 USD erwartet und könnte sich im Finanzjahr 2003 auf 1,24 USD steigern.
Aufgrund des weiterhin schwierigen Batteriegeschäftes und vor dem Hintergrund der Tatsache, dass das Umsatzwachstum im Quartal hauptsächlich die Folge geringer Vergleichswerte ist, halten die Wertpapierspezialisten von Merrill Lynch weiter an ihrem mittelfristig neutralen Rating für die Gillette Aktie fest. Langfristig empfehlen sie den Kauf des Wertpapiers.
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