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Kühne + Nagel "buy"
20.10.2009
Vontobel Research
Zürich (aktiencheck.de AG) - Michael Foeth, Analyst von Vontobel Research, stuft die Aktie von Kühne + Nagel (ISIN CH0025238863 / WKN A0JLZL) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" weiterhin mit dem Rating "buy" ein.
Die Drittquartalszahlen von Kühne + Nagel hätten die Erwartungen übertroffen. Der Bruttogewinn habe mit CHF 1.459 Mio. den Erwartungen (VontE: CHF 1.467 Mio.) entsprochen, während das strikter Kostenkontrolle zu verdankende EBIT von CHF 159 Mio. 6% über der Analysten- bzw. 12% über der Konsensprognose gelegen habe. Der Reingewinn sei mit CHF 130 Mio. stabil geblieben und habe die Erwartungen der Analysten um 9% und den Konsens gar um 14% übertroffen.
Der Bruttogewinn sei in den Sparten Luft- und Seefracht etwas gestiegen und im Schienen- und Straßentransport (R&R) sowie der Kontaktlogistik (CL) leicht gesunken. Mit 33,9% (VontE: 32,5%) sei die Konzernbruttomarge zudem trotz des Preisdrucks solide ausgefallen. Das EBIT im See- und Luftfrachtgeschäft habe in etwa den Erwartungen der Analysten entsprochen, während R&R und CL sogar etwas besser abgeschnitten hätten. Die EBIT/Bruttogewinn-Marge des Konzerns habe mit 10,9% positiv überrascht (VontE: 10,2%) und spiegele eine unvermindert hohe interne Effizienz wider.
Die Volumen im Bereich Seefracht hätten im 2. Quartal 2009 um 11% zugenommen. In den neun Monaten 2009 seien sie noch um 8,5% zurückgegangen (Gesamtmarkt: -16%). Die Volumen im Bereich Luftfracht hätten im 3. Quartal 2009 gegenüber dem Vorquartal um 7% zugenommen. In den neun Monaten 2009 seien sie um 15,5% rückläufig gewesen (Gesamtmarkt: ungefähr -20%).
Xavier Urbain, der Leiter der Sparte Straße und Schiene, der im Rahmen der Übernahme von ACR zu Kühne + Nagel gestoßen sei, werde den Konzern verlassen. Seine Funktion werde Dirk Reich, der bereits die Kontraktlogistik leite, übernehmen.
Der Ergebnisausweis für das 3. Quartal 2009 könne sich angesichts des Marktumfelds und des zunehmenden Preisdrucks sehen lassen. Das Unternehmen gewinne weitere Marktanteile hinzu und erwirtschafte solide Margen. Die Unternehmensstrategie scheine sich also zu bewähren. Die Umsetzung bleibe gut.
Die Analysten von Vontobel Research überprüfen derzeit das Kursziel von CHF 100 und halten an ihrem "buy"-Rating für die Aktie von Kühne + Nagel fest. (Analyse vom 20.10.2009) (20.10.2009/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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