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China Mobile "strong buy"
22.04.2002
Merrill Lynch
Die Wertpapierspezialisten von Merrill Lynch raten den Investoren weiterhin dazu, die Aktie des Telekommunikationsanbieters China Mobile (WKN 909622) aus Hong Kong aggressiv zu kaufen.
Die Anzahl der Mobilfunkabonnenten von China Mobile habe am 20. März 2002 bei 74,6 Mio. gelegen. Im März seien 1,8 Mio. neue Abonnenten hinzu gekommen. damit hätten sich die Trends über dem Niveau von Februar 2002 stabilisiert und hätten jene der 2. Jahreshälfte 2001 übertroffen. Dabei hätte der durchschnittliche Umsatz pro Abonnent im ersten Geschäftsquartal 125 Rin Min Bi betragen und sei damit nur leicht (um 2 Rin Min Bi) hinter den durchschnittlichen Umsätzen des 4. Fiskalquartals 2001 zurückgeblieben. Diese Entwicklung habe auf einer Linie mit den Prognosen der Analysten gelegen. Promotionaktionen in mehreren Teilen Chinas hätten offensichtlich zu einer effektiven Steigerung der Abonnentenzahlen und der durchschnittlichen Nutzungsdauer beigetragen.
Die Zahl der versendeten SMS habe sich im 1. Fiskalquartal 2002 gegenüber dem 3. Quartal 2001 um 290% gesteigert. Verantwortlich hierfür könnte eine Vielzahl an versendeten Gruß SMS zum chinesischen Neujahrsfest gewesen sein. Im Durchschnitt würden die Experten davon ausgehen, dass jeder Abonnent 23 SMS pro Monat generiert hätte. Das Verhältnis von Angestellten zu Abonnenten habe sich sequentiell um 6% und gegenüber dem letzen Halbjahr um 15% verbessert. Die erhöhte Effizienz habe dabei einen Anstieg der SG&A Kosten zum Teil wieder ausgeglichen. So sei es dem Unternehmen gelungen, hohe Margen aufrecht zu erhalten.
Die Analysten würden auch weiterhin im Geschäftsjahr 2002 von einem EPS in Höhe von 1,55 Hong Kong Dollar ausgehen, Übernahmen ausgeschlossen. Im Finanzjahr 2003 werde mit einem Gewinn pro Aktie von 1,70 Hong Kong Dollar gerechnet. Das KGV der Aktie liege derzeit bei 16 und damit leicht über dem Durchschnitt des Hang Seng Index. Mit den für Juni 2002 geplanten Übernahmen könnte sich das KGV allerdings um 7 - 19% verbessern. Weitere Details zu diesen Übernahmen würden in Kürze erwartet und daher würden die Experten auch damit rechnen, dass das Wertpapier kurzfristig zu einem Kurs von 22 bis 28 Hong Kong Dollar gehandelt werden könnte.
Vor diesem Hintergrund raten die Investmentspezialisten von Merrill Lynch unverändert sowohl mittel- als auch langfristig dazu, die Aktie von China Mobile aggressiv zu kaufen.
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