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Schering-Plough neutral
19.04.2002
Merrill Lynch
Die Aktienexperten von Merrill Lynch raten unverändert an ihrer neutralen Investmentempfehlung für die Aktie des US-amerikanischen Pharmakonzerns Schering-Plough (WKN 850469) fest.
Schering-Plough habe für das 1. Geschäftsquartal 2002 ein EPS von 0,41 USD bekannt gegeben (+11%), das auf einer Linie mit den Konsensprognosen gelegen und um 0,01 USD unterhalb der Erwartungen der Investmentbanker von Merrill Lynch gelegen hätte. Die Unternehmensleitung habe erneut ihr Gewinnwachstumsziel von 10 - 15% für das Geschäftsjahr 2002 bestätigt.
Weltweit hätten die Pharmaumsätze im Quartal 2,21 Mrd. USD betragen (+13%) und hätten damit um 48 Mio. USD über den Prognosen der Analysten gelegen. Hauptgrund für die positive Entwicklung sei die starke Nachfrage nach der Produktreihe PEG Intron/Rebetron/Intron-A gewesen, die 556 Mio. USD (+ 71%) zum Umsatz beigetragen hätten. Damit sei die Umsatzprognose der Analysten um 46 Mio. USD übertroffen worden. Allerdings seien die Umsätze des Präparates Clarinex mit 85 Mio. USD um 55 Mio. hinter den Erwartungen der Börsenexperten zurückgeblieben. Des weiteren würden die Investmentbanker davon ausgehen, dass sich die Großhändler in Folge einer Preiserhöhung zu Anfang März 2002 kräftig mit den Produkten Claritin-D und Nasonex eingedeckt hätten.
Starke Auswirkungen auf die Gewinne von Schering-Plough im Geschäftsjahr 2002 werde voraussichtlich die Markteinführung der Produkte Clarinex und PEG Intron in den USA haben. Außerdem könnten auch potentielle Reduktionen der Lagerbestände von Claritin bei den Großhändlern und Patentstreitigkeiten im Zusammenhang mit diesem Präparat die Gewinne wesentlich beeinflussen. Des weiteren sei die Frage von Bedeutung, wie schnell sich Schering-Plough dazu entschließen könne, das bislang rezeptpflichtige Claritin auch im freien Verkauf anzubieten. Außerdem sei der Konzern gerade dabei, seine Produktion zu modernisieren, was ebenfalls Auswirkungen auf die Auftragsabwicklung haben könnte. Und schließlich seien auch der Zeitpunkt zu dem das Konsensdekret erlassen würde und das Ausmaß seiner Gültigkeit von Bedeutung für die Gewinnentwicklung.
Die Analysten würden im Geschäftsjahr 2002 mit einem EPS von 1,74 USD rechnen, das im Finanzjahr 2003 auf 1,61 USD sinken könnte.
Bei moderat steigenden Marktanteilen für Clarinex Rx und in Erwartung einer baldigen Markteinführung von rezeptfreiem Claritin halten die Wertpapierexperten von Merrill Lynch mittelfristig an ihrem neutralen Rating für die Aktie von Schering-Plough fest. Langfristig rate man dazu, das Wertpapier aggressiv zu kaufen.
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