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Holcim "buy"
02.10.2009
Vontobel Research
Zürich (aktiencheck.de AG) - Der Analyst von Vontobel Research, Serge Rotzer, stuft die Aktie von Holcim (ISIN CH0012214059 / WKN 869898) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" unverändert mit dem Rating "buy" ein.
In Indien hätten Ambuja Cement und ACC Limited bekannt gegeben, dass die Auslieferungen im September um -0,7% bzw. -2,4% zurückgegangen seien. China plane Projekte im Zementsektor auszusetzen bzw. zu überarbeiten, um das durch das Konjunkturpaket geschaffene Problem der Überkapazität zu korrigieren. Dieser Schritt sei erfolgt, nachdem die Prognose für die chinesische Zementindustrie darauf hingewiesen habe, die Produktionskapazität werde um 60% über den in diesem Jahr benötigten 1,6 Mrd. Tonnen liegen. Holcim habe per 1. Oktober 2009 die Übernahme von Cemex Australia erfolgreich abgeschlossen.
Man wisse, dass sich die Monsunsaison in Indien in diesem Jahr verzögert habe. Hinzu komme, dass die Kurse beider Unternehmen gestiegen seien, sodass es danach aussehe, die Erwartungen seien erfüllt worden. China gehe von einem Ausstoß in Höhe von 600 Mio./t in 2009 bis 2011 aus. Die Gründe hierfür seien: kontrolliertes Wirtschaftswachstum - keine Überhitzung aufgrund des Konjunkturprogramms -, Energieeinsparungen und Reduzierung der Umweltverschmutzung. Hier gehe es um die Mengen, die noch in kleinen Anlagen mit Vertikalschachtöfen (mittelalterlich) produziert würden.
Holcim halte 39,9% an Huaxin (Nr. 4). Das Unternehmen will die Kapazität von 38 Mio./t auf 55 Mio./t steigern und ist aus der Sicht der Analysten von Vontobel Research eine sichere Wette. Erstens erfülle die Anlage bereits die Auflagen hinsichtlich Energie und Umweltverschmutzung, zweitens würden die Vertikalschachtöfen ersetzt und drittens werde der Preisdruck zurückgehen. Die Marktposition Holcims im fragmentierten chinesischen Markt werde stärker werden. Hinzu komme, das China pro Jahr 30 bis 35 Mio./t exportiert habe, was nun zum Großteil wegfallen werde (+ve).
Indien laufe erwartungsgemäß und die Entwicklung in China sei für Holcim, trotz der undurchsichtigen Situation, durchaus positiv. Mit seiner direkten Beteiligung bei Huaxin halte Holcim unter den ausländischen Zementherstellern sicherlich die stärkste Position und verfüge über die modernsten Werke. Die chinesische Zementindustrie durchlaufe Veränderungen, die in Zukunft auch ausländische Großinvestitionen ermöglichen würden.
Die Analysten von Vontobel Research bestätigen ihre Kaufempfehlung und das Kursziel von CHF 79 für die Holcim-Aktie. (Analyse vom 02.10.2009) (02.10.2009/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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