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Mikron "hold"
25.09.2009
Vontobel Research
Zürich (aktiencheck.de AG) - Der Analyst von Vontobel Research, Fabian Haecki, stuft die Aktie von Mikron (ISIN CH0003390066 / WKN 879404) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" weiterhin mit dem Rating "hold" ein.
Trotz des schwierigen Umfeldes bei Mikron und der gedämpften Aussichten würden die Analysten ihr Kursziel aufgrund des höheren Bewertungsniveaus des weltweiten und des Schweizer Maschinenbausektors von CHF 4,50 auf CHF 6 anheben.
Die Aufträge und der Umsatz seien im 1. Halbjahr 2009 um 55% bzw. 46% eingebrochen. Zwar scheine die Talsohle bereits erreicht, aber die Analysten würden in naher Zukunft keine Nachfrageerholung bei neuen Maschinen sehen, da die Industrie ihre Investitionen in Kapitalgüter auf niedrigem Niveau halte. Nach ihren Berechnungen würde Mikron daher den Umsatz um 20% steigern müssen, um die Gewinnzone zu erreichen. Die Analysten würden jedoch davon ausgehen, dass das Wachstum im Geschäftsjahr 2010E nur bei 5% liegen werde und stünden daher einem Turnaround im kommenden Jahr skeptisch gegenüber.
Als solches sei das Restrukturierungsprogramm sehr herausfordernd (Stellenabbau 15%), es könne jedoch den Nachfragerückgang um 50% nicht kompensieren, umso mehr als die gesamten Personalkosten in diesem Jahr auf 70% des Umsatzes steigen würden.
Mikrons Ertragslage sei immer unterdurchschnittlich gewesen, sodass das Unternehmen jetzt überdurchschnittlich stark mit der Rezession zu kämpfen habe. Zumindest aber sei die Bilanz stark (75% Eigenkapitalquote, CHF 10 Mio. Nettobargeldbestand im GJ09E) und könne Verluste in drei aufeinander folgenden Jahren abfangen.
Die Analysten von Vontobel Research lassen ihr "hold"-Rating für die Mikron-Aktie unverändert, heben jedoch das Kursziel von CHF 4,50 auf CHF 6 an, was jedoch noch immer einen Abschlag von 35% auf den Buchwert des Eigenkapitals darstellt. (Analyse vom 25.09.2009) (25.09.2009/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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