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BNP Paribas akkumulieren
24.09.2009
Independent Research
Frankfurt (aktiencheck.de AG) - Der Analyst von Independent Research, Matthias Engelmayer, stuft die BNP Paribas-Aktie (ISIN FR0000131104 / WKN 887771) weiterhin mit "akkumulieren" ein.
Das Finanzinstitut habe den Rückkauf der vom französischen Staat gehaltenen Hybridanleihen im Volumen von insgesamt 5,1 Mrd. EUR angekündigt.
Unter kapitalmarkttheoretischen Gesichtspunkten (Cost of Equity: 9,3%) würde eine momentane Rückzahlung der Hybridanleihen durch eine Kapitalerhöhung in gleicher Höhe nicht zielführend sein. Damit sei jedoch vor dem Hintergrund der stabilen Gewinnentwicklung und der damit positiven Tier I-Kapitaleffekte (Verbesserung der Tier I-Quote um 130 Basispunkte (bps) im 2. Quartal 2009; exkl. Erstkonsolidierung von BNP Paribas Fortis) nicht zu rechnen. Eine vergleichbare Bankanleihe (nachrangig; Laufzeit: 5 Jahre; BNP Paribas Emittentenrating: "AA") werde derzeit mit einer Rendite von 4,11% (entsprechend Aufschlag von 130 bps zur Swap-Kurve) gehandelt.
Die Analysten von Independent Research belassen das Kursziel bei 62 EUR und stufen die BNP Paribas-Aktie unverändert mit "akkumulieren" ein. (Analyse vom 24.09.2009) (24.09.2009/ac/a/a)
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