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Mayr-Melnhof kaufen
18.04.2002
Raiffeisen Centrobank
Die Analysten der Raiffeisen Centrobank wiederholen auf Grund der positiven Zukunftsaussichten ihre Kaufempfehlung für Aktien des österreichischen Verpackungsunternehmens Mayr-Melnhof (WKN 890447).
Anfang April 2002 habe Mayr-Melnhof die deutsche Faltschachtelgruppe Graphia erworben. Die Graphia Gruppe erziele derzeit ein Umsatz von EUR 150 Mio. im Jahr und auf Grund der positiven Aussagen des Managements über den Geschäftsverlauf im 1. Quartal 2002 rechneten die Analysten damit, dass die Akquisition bereits im ersten Geschäftsjahr Ergebnisbeiträge liefern werde. Aus diesem Grund sei für 2002 mit einem weiteren Rekordjahr für Mayr-Melnhof zu rechnen. So sei der Auftragsstand Ende März auf 100.000 Tonnen gestiegen.
Die Analysten rechnen weiterhin mit einer konjunkturellen Erholung im 2. Halbjahr 2002 und heben ihre Gewinnschätzungen aufgrund erster Ergebnisbeiträge aus der Akquisition von Graphia und des höheren Auslastungsgrades des Maschinenparks an. Diese beliefen sich für die Jahre 2002 und 2003 auf EUR 7,51 bzw. 9,02 je Aktie. Auf Basis des KGV 2002 und 2003 werde Mayr-Melnhof mit einem Vielfachen von 9,5 bzw. 7,9 bewertet. Die Vielfachen auf EBITDA-Basis für 2002 und 2003 betrügen 4,6 bzw. 4,1, was einem Abschlag im Vergleich zur Konkurrenz von ca. 25% entspreche.
Die Analysten sehen die Aktie fundamental weiterhin als günstig bewertet an. Mayr-Melnhof überzeuge in der Umsetzung seiner Wertsteigerungsstrategie. Hohes Integrations- und Restrukturierungs-Know-how sowie niedrige Kaufpreismultiples für akquirierte Unternehmen seien wichtige Erfolgsfaktoren, die zu einer kontinuierlichen Steigerung des Shareholder Values beitrügen.
Die Analysten der Raiffeisen Centrobank bekräftigen ihre Kaufempfehlung und erhöhen ihr Kursziel von EUR 75 auf EUR 90 je Aktie.
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