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Crédit Agricole Upgrade
10.09.2009
Independent Research
Frankfurt (aktiencheck.de AG) - Der Analyst von Independent Research, Matthias Engelmayer, stuft die Crédit Agricole-Aktie (ISIN FR0000045072 / WKN 982285) von "akkumulieren" auf "kaufen" herauf.
Da die Analysten mit höheren Belastungen aus den nichtfortgeführten Aktivitäten rechnen würden, hätten sie ihre Gewinnschätzung für 2009 nach unten angepasst. So betrage deren EPS-Schätzung nun 0,57 Euro nach 0,94 Euro.
Die kommenden Quartale dürften bei der Crédit Agricole von einer konsequenten Kostenkontrolle geprägt sein. Bei einer wie in den Vorquartalen ähnlichen Ertragsdynamik würden die Analysten auf Jahressicht mit einer Cost/Income-Ratio von 67,0% rechnen.
Im Rahmen des bevorstehenden G20-Gipfels würden Änderungen bezüglich der Eigenkapitalvorschriften diskutiert. Aus den aktuellen Diskussionen lasse sich ableiten, dass die zukünftig höheren Eigenkapitalanforderungen zu (temporär) geringeren Dividendenausschüttungen sowie zu weiteren Kapitalmaßnahmen führen würden. Um eine im Peer Group-Vergleich angemessene Tier I-Quote von 11,0% zu erreichen, bestehe für die Crédit Agricole ein Kapitalbedarf von 5,8 Mrd. Euro (unberücksichtigt um mögliche Refinanzierung des Hybridkapitals). Das würde zu einer Gewinnverwässerung von rund 20% führen.
Der Titel werde nach wie vor mit einem deutlichen Abschlag zur Peergroup gehandelt. Auf Basis des Substanzwertes sei das Papier damit einer der attraktivsten Werte in der Banken-Peergroup der Analysten.
Auf Basis einer Neubewertung der Crédit Agricole-Aktie votieren die Analysten von Independent Research mit "kaufen" bei einem von 13,50 auf 16,00 Euro erhöhten Kursziel. (Analyse vom 10.09.2009) (10.09.2009/ac/a/a)
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