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Geberit "hold"
07.09.2009
Vontobel Research
Zürich (aktiencheck.de AG) - Serge Rotzer, Analyst von Vontobel Research, stuft die Geberit-Aktie (ISIN CH0030170408 / WKN A0MQWG) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" weiterhin mit dem Rating "hold" ein.
Zunächst sei einmal zu sagen, dass es beim Investorentag 2009 keine bahnbrechenden Neuigkeiten gegeben habe. Geberit habe den Schwerpunkt auf seine einzigartige Marktposition (Geografie, Produktmix, unterschiedliche Rohstoffanforderungen und Produkttechnologie) gelegt. Der Ausblick sei unverändert gewesen, aber das Unternehmen habe sich zu einer großzügigen Dividendenpolitik verpflichtet und zugesichert, es werde eine Schwelle einer EBITDA-Marge von 27 bis 28% nicht überschreiten, andernfalls würden die F&E-Investitionen erhöht.
Der Investorentag habe in Pfullendorf (Deutschland) im neuen zentralisierten Logistikzentrum von Geberit stattgefunden. Der neue Standort werde seinen Betrieb 2010 aufnehmen und 70 bis 80% der weltweiten Volumen von Geberit abwickeln. Dadurch optimiere Geberit seine Kostenstruktur und Flexibilität weiter. Generell gewannen die Analysten von Vontobel Research den Eindruck, dass der Erfolg von Geberit u. a. darauf beruht, ein Maximum an Tätigkeiten einzulagern und die Prozesse danach zu optimieren.
Geberit sei bekannt für seine Innovationskraft, die Einlagerung von Vertriebsprozessen und das Bemühen um die Kontrolle der gesamten Produktionskette. Das neue Logistikzentrum schließe nun den Kreis zwischen Produktion und Distribution. Unüblicherweise habe Geberit auch die ganze IT eingelagert, da dies günstiger und effizienter sei.
Der CFO sei nach wie vor vorsichtig optimistisch, denn er glaube nicht an eine schnelle Erholung der Endmärkte, sehe aber das Unternehmen für weitere Verbesserungen der Geschäftsprozesse und für eine Stärkung seiner Wettbewerbsposition gut positioniert. Nach Ansicht der Analysten von Vontobel Research spiegelt sich die hohe Qualität im derzeitigen Aktienkurs in vollem Umfang wider. Solange man kein Umsatzwachstum verzeichne, scheine die Bewertung anspruchsvoll.
Die Analysten von Vontobel Research bekräftigen ihr "hold"-Rating sowie das Kursziel von CHF 155 für die Geberit-Aktie. (Analyse vom 07.09.2009) (07.09.2009/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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